Орчин үеийн байгалийн шинжлэх ухааны амжилт. XIX зуун. Аж үйлдвэрийн компаниудын өсөлт
Санхүүгийн зах зээлийн бүтцийг судлахын тулд эдийн засгийн энэ элементийн үүрэг, чиг үүргийг эдийн засгийн сэтгэлгээний хүрээнд нарийвчлан судлах шаардлагатай бөгөөд түүний хөгжил нь санхүүгийн зах зээлийн шинэ үзэл баримтлалыг бий болгоход нөлөөлсөн юм.
Санхүүгийн зах зээл нь "үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлс" гэсэн ойлголт гарч ирэх хүртэл эдийн засгийн онолын гол байр суурийг эзэлдэггүй байв. Анх 17-р зуунд В.Петтигийн дэвшүүлсэн үзэл баримтлалд газар ба хөдөлмөр 3 гэсэн үйлдвэрлэлийн үндсэн хоёр хүчин зүйл багтаж байсныг тэмдэглэх нь зүйтэй. Аль 18-р зууны дунд үеэс физиократууд, тухайлбал Ф.Куэснай 4, Ж.Тургот 5 нар капиталыг үйлдвэрлэлийн хүчин зүйл гэж онцлон тэмдэглэсэн байдаг: тэдний ойлголтоор бол капитал нь зөвхөн мөнгө биш, мөн үйлдвэрлэлийн хэрэгсэл юм. үйлдвэрлэлийн үйл явц. Физиократууд ашгийн тусламжтайгаар капиталыг шинэчлэх замаар дахин үйлдвэрлэх боломжийг онцлон тэмдэглэсэн нь анхаарал татаж байна. Үйлдвэрлэлийн процесст хөрөнгийн хэрэгцээг хүлээн зөвшөөрч, Ж.Төргот зээлийн хүүгийн стратегийн чухал үүргийг мөн онцлон тэмдэглэв. А.Смит, Д.Рикардо зэрэг сонгодог эдийн засагчид энэ үзэл баримтлалыг үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний үнэд эдгээр хүчин зүйлсийн хуваарилалтын асуудлуудыг зааж өгсөн дэлгэрэнгүй мэдээллээр баяжуулсан.
Сонгодог үйлдвэрлэлийн функцийг хөдөлмөр ба капитал гэсэн хоёр хүчин зүйлийн функцээр танилцуулсан. 19-р зууны сүүл үеийн ахиу хувьсгалын дараа түүнийг неоклассик эдийн засагчид нэмж оруулсан. И.Фишер "Капитал ба орлого" (1906), "Хүүгийн түвшин" (1907) бүтээлүүддээ цаг хугацааны мөнгөн гүйлгээ ба ахиу үр ашгийн тухай ойлголтыг ашиглан капитал ба хөрөнгө оруулалтын тэнцүү байдлыг илэрхийлж, үйлдвэрлэлийн функцийг функц болгон тодорхойлсон байдаг. хөрөнгө оруулалт болон хөдөлмөрийн 1 .
К.Марксын капиталын талаарх үзэл бодол маш сонирхолтой: үйлдвэрлэлийн хэрэгсэл (тогтмол капитал), ажилчид (хувьсах капитал), мөнгө (мөнгөний капитал), бараа (түүхий эдийн капитал), капитал нь үйлдвэрлэлийн харилцааны тусгай төрөл болж хувирдаг. Карл Маркс бол зээлийн эх үүсвэрийг эдийн засгийн өсөлтөд ашиглах асуудлыг онцолсон анхны эдийн засагчдын нэг юм. Капиталист үйлдвэрлэлийн тогтолцоог шүүмжилж, эдийн засгийн хямрал, мөчлөгийн онолыг хөгжүүлэхэд асар их хувь нэмэр оруулсан 2 . Зээлийн санхүүжилтээр дамжуулан эдийн засгийн өсөлт нь хожим нь Э.Бём-Баверк (албадан хуримтлалын нөлөө ба илүүдэл хөрөнгө оруулалтын асуудал), Ж.А.Шумпетер, Ф.А.Хаек (бизнесийн мөчлөгийн онол) зэрэг алдартай эдийн засагчдын анхаарлын төвд байх болно. Австрийн эдийн засгийн сургуулийн төлөөлөгчид болох эдгээр эдийн засагчид Карл Марксын үзэл бодолтой бүрэн санал нийлэхгүй байгаа хэдий ч түүний тодорхойлсон зарим асуудал байгааг хүлээн зөвшөөрсөн. 20-р зууны эхэн үед эдийн засагчид санхүүгийн зах зээл, банкны тогтолцоог эдийн засгийн чухал элемент гэж үзээд зогсохгүй үнийн түвшин болон макро эдийн засгийн бусад үзүүлэлтүүдэд энэ элементийн нөлөөллийн талаар тодорхой санал бодолтой байсан.
Санхүүгийн зах зээлийн хувьсал.Орчин үеийн санхүүгийн зах зээлийг сегментчлэх хандлага, чиг үүргийн агуулга нь тодорхойгүй байгаа тул эдийн засгийн хөгжлийн нөхцөл байдалд энэ зах зээлийг судлах нь зүйтэй юм. Эдийн засгийн харилцааны ахиц дэвшил нь санхүүгийн зах зээлийн хөгжил, хүндрэл, түүний чиг үүргийг өөрчлөхөд түлхэц болсон бөгөөд үүнийг түүхэн хандлагыг ашиглан ажиглаж болно.
Арилжааны хөрөнгийн хэрэгцээ: анхны санхүүгийн зуучлагчид солилцооны чиг үүргийг гүйцэтгэж, арилжаатай холбоотой гүйлгээг санхүүжүүлдэг байв. Дундад зууны болон Сэргэн мандалтын үед арилжааны биржүүд, худалдаа, судалгааны компаниуд бий болсон нь санхүүгийн зах зээлийн хөгжилд хувь нэмэр оруулсан. Капиталист формацийн хүрээнд (XVIII - 20-р зууны хоёрдугаар хагас) санхүүгийн зах зээлийг хөгжүүлэх хурдасгуур болох худалдааны хөрөнгийн хэрэгцээ шаардлагаас гадна үйлдвэрлэлийн хөрөнгийн хэрэгцээ нэмэгдсэн: төмөр зам барих. янз бүрийн томоохон төслүүд нь томоохон хөрөнгө татах, санхүүжилтийн шинэ хэлбэрийг шаарддаг байв. Санхүүгийн зах зээлийн түүхэн дэх олон тооны санхүүгийн шинэлэг зүйл нь 20-р зууны хоёрдугаар хагасаас эхлэн аж үйлдвэржсэнээс хойшхи үетэй холбоотой бөгөөд энэ нь спекулятивын хөрөнгийн хэрэгцээг аль хэдийн бий болгосон хурдасгуурууд дээр нэмсэн юм. үйл ажиллагааны хил хязгаарыг өргөжүүлэх, супер ашиг олох санхүүгийн зах зээл.
Санхүүгийн зах зээлийн хувьсал, формацийн өөрчлөлт нь аажмаар, жигд явагдсан.
AT эртний үе(МЭӨ 3000 оноос МЭ 5-р зуун хүртэл) арилжааны хөрөнгийн хэрэгцээ нь санхүүгийн болон зээлийн энгийн харилцааг бий болгоход хувь нэмэр оруулсан бөгөөд энэ нь мөнгөний зах зээл үүсэх боломжийг олгосон. Эртний Ромд хуулийн хөгжил нь эртний хувьцаат компаниуд, хөрөнгийн зах зээл, тухайлбал, анхны хувьцааны биржийн бус зах зээл, анхны банкуудыг бий болгох нөхцлийг бүрдүүлсэн. Анхны фьючерсийн гэрээний тухай дурьдсан нь үүсмэл хөрөнгийн зах зээл үүссэн тухай ярих боломжийг бидэнд олгодог.
Боолчлол нь эдийн засаг, санхүүгийн харилцааны хөгжлийг хязгаарлаж байсан хэдий ч эрт дээр үед худалдаа, үйлдвэрлэлийн хөгжил нь хүү, зээл олгох урьдчилсан нөхцөлийг бүрдүүлж, анхны үнэт цаас, санхүүгийн зохицуулалт бий болсон. Жишээлбэл, эртний Израильд зээл олгохдоо хүүгийн хэмжээг тогтоодог байсан (зөвхөн орон нутгийн оршин суугчдад) 1 , энэ нь зээлийн зах зээл хөгжиж, энэ зах зээлийн үйл ажиллагааг зохицуулах анхны оролдлогууд гарч ирснийг харуулж байна.
Санхүү, зээл, үнэт цаасны түүх нь МЭӨ 2 мянган жилийн турш Месопотамид үндэслэсэн байдаг. д. дериватив ашигласан орчин үеийн гүйлгээтэй төстэй форвард хэлцлүүд аль хэдийн хийгдсэн байна. 1920 онд Британийн археологич Леонард Вуули Месопотамид Ур хотын ойролцоо малтлага хийж байхдаа эртний хотын бүхэл бүтэн газар нутгийг олж илрүүлсэн бөгөөд энэ нь янз бүрийн төрлийн гүйлгээ хийх газар байсан: олон тооны шавар шахмал, харилцан шүтэлцээтэй. худалдан авагч болон худалдагчийн хооронд хийсэн төлбөр тооцоо, түүний дотор өвөрмөц.хугацаатай гэрээ. Таблетуудыг судалснаар МЭӨ 1796 онд Месопотамид зээлийн зах зээл байсан тухай дүгнэлт хийх боломжтой болсон. д., орчин үеийн банкируудын эртний загвар болох тодорхой Думузи-Гамил янз бүрийн хүүтэй (тогтмол хүүгийн нэг нь жилийн 3.78% байсан) хэдэн сараас 5 жилийн хугацаатай зээл олгох үед 1 . Зээлийн зах зээл нь орчин үеийн мөнгөний зах зээлийн зарим үүргийг гүйцэтгэдэг: мөнгөний үнэ (тэр үед мөнгө нь төлбөрийн гол хэрэгсэл байсан) болон эдийн засаг дахь мөнгөний нийлүүлэлтийг Думузи зэрэг санхүүчид төвлөрсөн бус байдлаар зохицуулдаг байв. Гамил. Дөрвөн мянга гаруй жилийн өмнө үйл ажиллагаа явуулж байсан Месопотамийн эртний мөнгөний зах зээлийг чиг үүрэг, гүйлгээний шинж чанарт үндэслэн орчин үеийн мөнгөний зах зээлийн эх загвар гэж үзэж болно.
Эртний үеийн хүрээнд эртний Грекд чек, даатгал, Хятадад цаасан мөнгө, фьючерсийн гэрээ, эртний Ромд аннуитет, хувьцаа зэрэг санхүүгийн хэрэгслүүд бий болжээ.
Эртний Грек, Ромын санхүүгийн зуучлагчид онцгой анхаарал татаж байна. МЭӨ VI-V зуунд. д. Эртний Грекд зөвхөн хүүтэй зээл өгөөд зогсохгүй хадгаламж хүлээн авч, хүүгийн зөрүүгээр ашиг олдог чинээлэг хүмүүс "хоол" гарч ирж эхлэв. Ариун сүмүүд мөн ижил төстэй үүрэг гүйцэтгэдэг санхүүгийн зуучлагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг байв. Ромын эдийн засаг, эрх зүйн хөгжил нь санхүүгийн зуучлагчдыг хөгжлийн дараагийн үе шатанд авчирсан: тэд "argentarii" ("argentarii") болон "mensarii" ("mensarii") гэж хуваагджээ. Аргентаричууд Грекийн ижил төстэй хүмүүсээс ялгаагүй байсан ч үнэндээ Менсари нь төрийн зохицуулалттай төрийн банкны анхны байгууллагууд байсан 2 . Дүрмээр бол "менсариа" нь санхүүгийн тогтвортой байдлыг хадгалахын тулд, ялангуяа хямрал, гамшгийн үед барьцаа хөрөнгийн санхүүжилтийн эрх бүхий муж, төрийн сангийн үүрэг гүйцэтгэдэг байв. Тэдний гадаад төрхийг МЭӨ 352 онд анх тэмдэглэжээ. д. 3 . Ромын банкуудын үндсэн чиг үүргийг онцлон тэмдэглэх нь зүйтэй: "permutatio" - валютын солилцоо, валютын үнэлгээ ("probatio nummorum"), хадгаламж, зээл, "perscriptio" - төлбөрийн даалгавар, чек, "solidorum venditio" - мөнгөн зоос худалдаж авах эрх. Эдийн засаг дахь цаашдын эргэлтийн төлөө. Эртний санхүүгийн зуучлагчид коллеж байгуулж, үйл ажиллагааг нь хатуу зохицуулдаг байв. Ромын эзэнт гүрний үед "менсария" нь хотын захиргаанд захирагддаг байсан нь эдгээр байгууллагыг төв банкуудын үлгэр жишээ болсон анхны төрийн банк гэж ангилах боломжийг олгодог.
Ромын "Societas Publicanorum" (нээлттэй нийгэмлэгүүд), оршин тогтнох нь МЭӨ 1-р зуунд бичигдсэн байдаг. д. Цицерон нь хувьцаат компаниуд байсан бөгөөд тухайн үед "хувьцаат компаниудын хувьцаа" (partes societatum publicanorum) гэгддэг хувьцаа нь орчин үеийн хувьцааны үлгэр жишээ болж байсан боловч эрх нь хязгаарлагдмал байсан 4 . Эдгээр хувьцааны гүйлгээ нь биржээс гадуурх байсан гэдгийг тусад нь тэмдэглэх нь зүйтэй.
Санхүүгийн шинжлэх ухаан хурдацтай хөгжсөн: аль хэдийн МЭ 5-р зуунд. д. Энэтхэгийн математикч Арибата хүү тооцох томьёо 5 санал болгосноор санхүүгийн шинжлэх ухааны цаашдын хөгжлийн суурийг тавьжээ.
Түүхэн баримтад тулгуурлан санхүүгийн зах зээлийн хөгжил мөнгөний зах зээлээс эхэлсэн гэж үзэж болно. Эрт дээр үед дундад зууны Европт феодализм үүсэхээс өмнө эдийн засаг дахь мөнгөний үнэ, мөнгөний нийлүүлэлтийг бүрдүүлэхэд оролцдог мөнгө, зээлийн зах зээл ажиллаж байв. Гэсэн хэдий ч санхүүгийн зах зээл болон түүний оролцогчид нь институци биш, хэрэгслийн эргэлт нь солилцоо биш байв.
феодалын формацианхны хөрөнгийн бирж, олон улсын томоохон хувьцаат компаниуд бий болж, санхүүгийн хэд хэдэн шинэлэг зүйл нэвтрүүлж, өрийн үнэт цаасны зах зээл үүссэнтэй холбоотой. Меркантилизм гэгддэг феодализм ба эрт арилжааны капитализмын эрин үед санхүүгийн зах зээлийн бүх сегментүүд эцэстээ бүрэлдэн тогтсон. Түүний цаашдын хөгжил нь эдгээр сегмент дэх чанарын өөрчлөлттэй холбоотой юм.
Олон улсын худалдааны хөгжил, ялангуяа зүүн ба барууны хоорондох худалдааны хөгжил нь эргээд нарийн төвөгтэй алгебрийн тооцоог хөгжүүлэхэд түлхэц болж, санхүүгийн янз бүрийн шинэчлэлийн үндэс суурийг бий болгосон. Феодалын дайн, экспедиц, засгийн газрын томоохон төслүүдэд зөвхөн санхүүгийн дахин хуваарилалтын олон түвшний системээр хангагдах санхүүжилт шаардлагатай байв.
Хятадад Тан гүрний үед (618−907) 1 , магадгүй 8-19-р зууны үед зоос үйлдвэрлэх зэсийн хомсдол, засгийн газрын асар их зардлын улмаас засгийн газар цаасан мөнгө гаргаж эхэлсэн бөгөөд үүнийг удалгүй гэж нэрлэсэн. хөнгөн жинтэй тул "нисдэг". Мөнгөний эрх бүхий байгууллагаас гаргасан, хууль ёсны төлбөрийн хэрэгсэл гэж хүлээн зөвшөөрөгдсөн цаасан мөнгө хожим дэлхий даяар ашиглагдаж эхэлсэн.
Янз бүрийн шашны саад бэрхшээлийг үл харгалзан санхүүгийн зах зээлийн хувьсал үргэлжилсээр байна. Христийн шашинд хээл хахуулийг ялангуяа буруушааж байсан: жишээлбэл, Гратианы 1140 оны зарлигаар зээлийн харилцааг эрс буруушаасан бөгөөд үүний төлөө Гуравдугаар Латеран Зөвлөлийн (1179) шийдвэрийн дараа хүнийг сүмээс хөөж болно. Сүмийн эдийн засаг, олон нийтийн амьдралд үзүүлэх нөлөөллийн түвшин буурч, санхүүгийн болон зээлийн харилцаанд үзүүлэх дарамт аажмаар буурч байв.
Европын Дорнодтой хийсэн худалдаа санхүүгийн харилцааг хөгжүүлэхэд ихээхэн хувь нэмэр оруулсан. Дундад зууны Италид засгийн газрын бонд 12-13-р зуунд гарч ирэв. 12-р зууны дунд үед Венецийн засгийн газар "donec pecunia imprestata restituatur" хэмээх 5%-ийн хүүтэй, янз бүрийн хугацаатай засгийн газрын бонд гаргасан; дайн байлдааны санхүүжилт, флотын засвар үйлчилгээ болон бусад төсвийн зардлыг хотын иргэдээс санхүүжүүлдэг байсан бол зарим тохиолдолд үүнийг албадан 2 . Засгийн газрын бондыг улсын нэгдсэн өрийг санхүүжүүлэхэд энэ хэрэгслийг ашигласан Генуя, Флоренс болон бусад хот мужуудад ашигласан. Дундад зууны эхэн үе нь зөвхөн анхны засгийн газрын бонд гарч ирсэнтэй холбоотой төдийгүй санхүүгийн шинэ ойлголттой холбоотой юм: төрийн санхүүгийн хүндрэлийн үр дүнд хүн төрөлхтөн инфляци гэх мэт үзэгдлүүдтэй тулгарсан. Дундад зууны эхэн үеийн 1, санхүүгийн луйвар, дефолт, улсын төсвийн алдагдал, орчин үеийн утгаараа.
Санхүүгийн зах зээлийн цаашдын хувьслын чухал суурь нь санхүүгийн онолын шинжлэх ухааны ачаар бий болсон.
1202 онд Италид бүтээгдсэн санхүүгийн болон алгебрийн анхны сурах бичигт онцгой анхаарал хандуулах хэрэгтэй: Либер Абачи үнэ цэнийн бууралт, хүүгийн тооцоо, хөрөнгийн үнийг тодорхойлох, ашгийг хуваах асуудлыг авч үзсэн 2 . Зарим судлаачид санхүүгийн шинжлэх ухааныг Европчууд Арабын ертөнцөөс зээлж авсан гэж үздэг (8-12-р зууны "Исламын капитализм" гэгддэг) 3 .
Феодализмын хүрээнд мөнгөний зах зээлийг хөгжүүлэх нь зохицуулалтыг нэвтрүүлэхтэй холбоотой юм - Дундад зууны үед санхүүгийн даяаршил, санхүүгийн протекционизмын асуудлууд аль хэдийн гарч ирсэн. Жишээлбэл, Флоренц хотод гадаадын иргэд засгийн газрын бонд худалдаж авах боломжгүй (эсвэл боломжтой, гэхдээ хязгаарлалттай). Дундад зууны үеийн засгийн газрууд улсын зах зээлийн өрийг удирдаж, гадаад зээлээс зайлсхийхийг хичээдэг байв. Мөнгөний зах зээлийг анхдагч болон хоёрдогч гэж хуваадаг. Бондын зах зээлийн биржийн бус эргэлтийг хоёрдогч зах зээл дээр явуулсан.
13-р зуунд Италид шилжүүлж болох мөнгөн дэвсгэртүүд гарч ирсэн бөгөөд 14-р зуунд Англи болон бусад орнуудад худалдаачдын хоорондын төлбөр тооцоонд идэвхтэй ашиглагдаж эхэлсэн. "Төсөл" буюу вексель гэсэн ойлголт гарч ирсэн нь яг энэ үетэй холбоотой юм.
1264-1314 онд Францад Шударга Филиппийн хаанчлалын үед хөдөө аж ахуйн коммунуудын өрийг удирдаж байсан анхны төрийн зохицуулалттай "courratiers de change" брокерууд гарч ирэв. Бельгийн ордны ачаар өрийн хэрэгслийн төвлөрсөн солилцооны эргэлт тархсан Ван дер Беурзе: XIV зууны эхээр Антверпен, Брюгге хотод анхны институцийн арилжааны төвүүд нээгдэж, орчин үеийн ертөнцөд хөрөнгийн бирж гэж нэрлэгддэг. Тэд бараа, төрөл бүрийн гэрээ хэлцэл, үнэт цаас болон бусад санхүүгийн хэрэгслийг арилждаг байв. Антверпен (1460), Лион (1506), Тулуз (1540), Гамбург (1558), Лондон (1571) хотод албан ёсны бирж гарч ирсэн нь тогтоосон стандарт, клиринг ашиглан янз бүрийн хөрөнгийн арилжааг биржийн түвшинд шилжүүлэх боломжтой болсон.
Дундад зууны сүүлчээр дундад зууны эхэн үед сүм хийдийн үзэл баримтлалд дарагдсан банк санхүүгийн салбарт томоохон өөрчлөлтүүд гарсан. Барселонд солилцоо, хадгаламжийн банк байгуулах ( Taula del Cambi assegurada de la Ciutat) 1401 онд болон Генуя дахь Гэгээн Жоржийн эрэг ( Banco di San Giorgio) 1407 онд банкууд удирдлагын цогц систем бүхий орчин үеийн санхүүгийн зуучлагч байгууллагуудын ангилалд шилжсэнтэй холбоотой. Арилжааны банкууд Итали, Испани, Герман, Франц болон бусад орнуудад нээгдсэн боловч Гэгээн Жоржийн Банк нь зөвхөн мөнгөний эргэлтийг хадгалах төдийгүй дахин санхүүжилтийн чиглэлээр тасралтгүй ажиллаж байсан анхны олон нийтийн банк байсан юм. төрийн болон хувийн хэвшлийн өрийг удирдах, өрийн санхүүгийн хэрэгсэл гаргах. Тиймээс, Гэгээн Жоржийн банкийг эртний Ромын "менсари"-ийн дараагийн хувьслын үе шат гэж үзэж болно, учир нь энэ нь хэд хэдэн чухал зохион байгуулалтын ялгаа, илүү төвөгтэй функцтэй байсан. Энэ үед "банк" гэсэн нэр томъёо нь Италид бий болсон нь анхаарал татаж байна ("банко" ба "банка ротта", энэ нь "вандан", "эвдэрсэн вандан" гэсэн утгатай).
Сент Жоржийн банк нь улсын өрийг нэгтгэж, луоги бондыг зах зээлд нийлүүлж, Генуя хотын захиргаанд зориулж скрипта зээлийн шугамыг зохион байгуулж, пагегийн засгийн газрын бондын купоныг хөнгөлөх ажлыг эхлүүлж, векселүүдийг албан ёсоор цэвэрлэв. Эдгээр шинэчлэлийг аажмаар нэвтрүүлсэн; жишээлбэл, пагегийн засгийн газрын бондын купоныг хямдруулах нь 1456 онд Пап лам III Каликтус өрийн хэрэгслийн купоныг хөнгөлөхийг албан ёсоор зөвшөөрөх хүртэл албан ёсоор болоогүй юм.
Хэдийгээр анхны олон нийтийн банкууд эртний Ромд байгуулагдсан ч энэ үе нь санхүүгийн зах зээлд томоохон шинэчлэлтүүдээр тодорхойлогддог нь Гэгээн Жоржийн банкийг шинэ үеийн анхны банкуудын нэг болгосон. Дундад зууны сүүл үеийн банкууд нь Баруун Ромын сүйрлийн улмаас тасалдсан банкны хөгжлийн логик үргэлжлэл бөгөөд сүм хийдийн санхүүгийн үйл ажиллагааг хэдэн зуун жил хориглосон явдал юм.
Феодалын харилцаа нь арилжааны капитализмыг хөгжүүлэх урьдчилсан нөхцөлийг бүрдүүлсэн. Араб, Европын санхүүгийн шинжлэх ухаанд гарсан дэвшил, түүхэн дэх санхүүгийн зах зээлийн анхны сегмент болох мөнгөний зах зээлийн чанарын хувьсал, анхны биржүүд болон орчин үеийн банкууд бий болсон нь 11-16-р зууны үеийн гол ололт байв. Эртний капитализм буюу меркантилизмын эдийн засаг нь санхүү, санхүүгийн зах зээлийг цаашид хөгжүүлэх шаардлагатай байв.
Меркантилизмын үе(эрт үеийн капитализм) нь худалдаачид болон санхүүчдийн хооронд клирингийн гэрээ бий болсноор тодорхойлогддог. Төрөл бүрийн үзэсгэлэн худалдаа, дараа нь бирж дээр клиринг нь гүйлгээг шийдвэрлэх, баталгаа гаргахад хувь нэмэр оруулсан бөгөөд энэ нь санхүүгийн инноваци, деривативын зах зээлийг хөгжүүлэх урьдчилсан нөхцөлийг бүрдүүлсэн. Жишээлбэл, 1542 онд байгуулсан гэрээний нэг нь гэрээнд хоёр худалдаачин валютын ханшийн өөр утгыг зааж өгсөн бөгөөд зах зээлийн ханшаас хол байгаа нь эсрэг талдаа заасан үнийн зөрүүг төлнө. ба бодит үнэ цэнэ 1. Энэ жишээ нь орчин үеийн хүүний (эсвэл ханшийн) своп хэлцлийн эх загвар бөгөөд үүнд дүн нь өөрөө хамаарахгүй, харин тогтоосон хэмжээ болон хүү, валютын ханш зэрэг тодорхой хүчин зүйлүүдтэй холбоотой санхүүгийн урсгалууд ордог.
1537, 1539 онд Ариун Ромын эзэн хаан V Чарльз хэд хэдэн зарлиг гаргаж, гэрээг гуравдагч этгээдэд дахин худалдахыг зөвшөөрсөн нь үнэт цаасны зах зээлийг улам хөгжүүлсэн 2 . Чарльз V нь таамаглалын гүйлгээнд хэд хэдэн хязгаарлалт тавьсан зохиогч гэдгээрээ алдартай гэдгийг анхаарна уу. 16-р зууны сүүлчээр Нидерланд болон Европын бусад орнуудад засгийн газрын үнэт цаасны үнэт цаас аль хэдийн гүйлгээнд гарч байсныг түүхэн баримт нотолж байна. Форвард, фьючерс, опционы орчин үеийн дериватив хэрэгслийн прототипүүд байсан.
17-р зуунд эртний худалдааны капитализм үүссэнийг гэрчлэх хэд хэдэн үйл явдал болсон: томоохон хувьцаат компаниуд, төв банкууд үүсч, зохицуулалт сайжирч, мөнгөний бодлого, санхүүгийн шинжлэх ухаан хөгжсөн. Санхүүгийн зах зээлийг хөгжүүлэх гол хүчин зүйл нь эдийн засаг, санхүүгийн харилцааны хүндрэл, арилжааны хөрөнгийн хэрэгцээ хэвээр байв.
Энэ хугацаанд анх удаа хувьцааг олон нийтэд санал болгох ажлыг зохион байгуулсан. Ийнхүү 1602 онд "хувьцаат компани" гэсэн ойлголт гарч ирсэн бөгөөд тэр онд нээгдсэн Амстердамын хөрөнгийн бирж дээр Нидерландын Зүүн Энэтхэгийн хувьцаат компанийн ("Vereinigte Oostindische Compaignie" эсвэл) хувьцааг худалдаж авах боломжтой болсон. "VOC"). 6 сая 424 мянга 588 гульден 3-ын хөрөнгө нь тухайн үеийн улсын төсөвтэй дүйцэхүйц асар их мөнгө байв. Амстердамын хөрөнгийн бирж нь Зүүн Энэтхэгийн хувьцаат компанийн хувьцааг арилжаалах зориулалттай бөгөөд тус бүр нь 3 мянган гулденийн нэрлэсэн үнээр гаргаж, анхдагч зах зээл дээр 1143 хүнд зарагдсан. Эзэмшигч нь хувьцаа аваагүй, харин хувьцааны төлбөрийг төлсөн баримт байсан нь анхаарал татаж байна. Хувьцаа эзэмшигчдийн бүртгэлд хэлцлийн баримтыг харгалзан үзсэн. Бүртгэлд шинэ мэдээлэл оруулах замаар хоёрдогч зах зээл дээр үнэт цаасны цаашдын эргэлтийг хийсэн. Голландын Зүүн Энэтхэгийн компанийн хувьцааны ногдол ашгийг зөвхөн бэлэн мөнгөөр бус халуун ногоо, амтлагчаар төлсөн 4 . Энэ гаргагч нь хувьцаанаас гадна бонд гаргасан гэдгийг анхаарна уу. Амстердамын хөрөнгийн бирж дээрх хувьцааны арилжаа нь эдгээр гүйлгээтэй холбоотой санхүүгийн инновацийг хөгжүүлэхэд түлхэц болсон: 17-р зууны эхээр фьючерс, опцион зэрэг анхны деривативууд бүртгэгдсэн бөгөөд тэдгээрийн үндсэн хөрөнгө нь хувьцаа байв.
1609-1680 онуудад санхүүгийн хэд хэдэн шинэлэг зүйл гарч ирэв: "богино албан тушаал" гэж нэрлэгддэг эсвэл одоогийн байдлаар санаачлагчийн эзэмшилд байгаа хөрөнгө байхгүй тохиолдолд ирээдүйд хөрөнгө зарах гэрээ; хөшүүрэг буюу хөшүүрэгтэй гүйлгээ болон буцаан худалдан авах РЕПО гүйлгээ 1 .
Санхүүгийн зах зээлийн хөгжилтэй зэрэгцэн банкны систем боловсронгуй болж, төв банкууд бий болох урьдчилсан нөхцөл бүрдсэн. Зарим түүхчид 12-р зуунд Темплар баатруудын эрдэнэсийн сан нь мөнгөний төвлөрсөн эрх мэдлийн үүргийг аль хэдийн гүйцэтгэж байсан гэж үздэг 2 .
Темпларуудын одон нь орчин үеийн үндэстэн дамнасан корпорацийн үлгэр жишээ боловч орчин үеийн утгаараа төв банкны үүргийг дундад зууны үеийн энэ байгууллагад хамааруулах нь буруу юм: Темпларууд санхүүгийн зах зээлийн байдал, банкны системийн байдалд хяналт тавьдаггүй байв. Мөнгө гаргах чиг үүргийг гүйцэтгээгүй боловч зөвхөн мөнгөний эрх бүхий байгууллагуудын бие даасан зарим чиг үүргийг гүйцэтгэдэг, тухайлбал, дахин санхүүжилт .
Амстердамын солилцооны банк ( Amsterdamsche Wisselbank), 1609 онд байгуулагдсан бөгөөд үйл ажиллагааныхаа хувьд төв банктай хамгийн ойр гэж тооцогддог.
17-р зууны эхэн үед Нидерландад санхүүгийн зах зээл болон дэлхийн эдийн засгийн цаашдын хөгжилд шаардлагатай олон асуудал тулгарч байсан. Олон улсын худалдааны хурдацтай хөгжил нь зоос муудаж, гадаад, дотоодын олон тооны төлбөрийн хэрэгсэл бүхий санхүүгийн системд өндөр ачаалал, мөнгө гаргах, эргэлтийн тогтолцоонд эмх замбараагүй байдал үүсэхэд хүргэсэн. Зоосны үйл ажиллагааг хууль тогтоомжоор төвлөрүүлж, векселийг бүртгэх вексель банкийг бий болгосон нь санхүүгийн зах зээлийн түүхэнд эргэлтийн цэг болсон. Одоо арилжаанд оролцогчид албан ёсоор баталгаажсан үнэт цаас худалдаж аваад зогсохгүй зоосыг гэмтээхгүйгээр зоосоор солих боломжтой болсон - зоосыг гэмтээх нь утгагүй болсон, учир нь үнэт цаас худалдан авахад ашиглаж болох зоосонд хатуу шаардлага тавьсан. Амстердамын банк нь үнэт цаас гаргах функц (тэр үед Нидерландад зарим гаалийн үйлдвэрүүд ажиллаж байсан ч) болон дахин санхүүжилтийн чиг үүргийг өөртөө төвлөрүүлж байсан нь анхаарал татаж байна. Мөн энэ банк валют солилцох ажлыг хийж байсан. Олон төрлийн гүйлгээнд байгаа гадаад валют, дотоодын мөнгө (флорин, янз бүрийн гарал үүслийн дукат, морьтон) бүхий банкны мөнгөн тэмдэгтийн тогтмол ханшийг анх тогтоосон. Хожим нь валютын ханш зах зээлийн ханш болж, Амстердамын Валютын банкны валютын ханш зах зээлийн зарчмаар бүрдэв.
Амстердамын биржийн банкийг бүрэн эрхт төв банк гэж нэрлэх боломжгүй, учир нь энэ банк нь гаргах чиг үүргийг гүйцэтгэж, мөнгөний эргэлтийг зохицуулж, гадаад валютын бодлого явуулж, улмаар дахин санхүүжүүлсэн ч гэсэн үүнийг байршуулахыг зөвшөөрдөггүй хоёр онцлог шинж чанартай байв. хэд хэдэн төв банкинд банк: тэр улсын төрийн банкны статусгүй байсан бөгөөд төлбөр тооцоо, хадгаламж, солилцооны үйл ажиллагаа явуулж, зориудаар асар их ашиг олж байв. Зөвхөн цаг хугацаа өнгөрөхөд солилцооны төлбөр ("agio" гэж нэрлэгддэг) буурсан.
Нидерландад санхүүгийн харилцаа хөгжихтэй зэрэгцэн Шведэд үүнтэй төстэй өөрчлөлтүүд гарсан. Металлын хомсдол, инфляци, засгийн газрын өндөр зардал нь ижил төстэй өөрчлөлтөд хүргэсэн. 1656 онд Стокгольм банк байгуулагдсан. Стокгольмын Банко), санаачлагатай хувь хүн Иохан Палмструхын харьяалагддаг байсан боловч Шведийн хааны зааврын дагуу удирдаж байжээ. 1661 онд Стокгольмын банк анхны мөнгөн тэмдэгт гэж тооцогддог мөнгөн тэмдэгтийг 1 . Гэсэн хэдий ч Амстердамын банк мөнгөн дэвсгэрттэй төстэй чек гаргадаг байсан ч Шведийн мөнгөн тэмдэгтүүд чөлөөтэй гүйлгээнд орж, төлбөрийн хэрэгслийн статустай, тогтмол их хэмжээгээр гаргадаг байв. Хэдэн жилийн дараа буюу 1664 онд Стокгольм банк мөнгөн дэвсгэртийн эргэлтийг хангаж чадаагүй тул дампуурлаа зарлав. 1668 онд тус банк Шведийн парламентын мэдэлд орж, Риксенс Стендерс банкны бүтцийн нэг хэсэг болсон. Riksens Standers банк) анхны төв банк болсон 2 . Мөнгөн тэмдэгттэй холбоотой аймшигт үйл явдлын дараах анхны Төв банкны үйл ажиллагаа нь худалдаанд үйлчлэх дахин санхүүжилт, клирингийн үйл ажиллагаагаар хязгаарлагдаж байв.
Английн банк дараагийн төв банк болов. 1694 онд энэ нь улсын өрийг удирдах зорилгоор байгуулагдсан боловч дахин санхүүжилт, тэр дундаа Британийн төрийн санд зээл олгох банкуудын үүрэг гүйцэтгэсэн. Английн банк санхүүгийн хэд хэдэн шинэлэг санааг нэвтрүүлсэн (жишээлбэл, банкны хэт драфтын чек гэх мэт) 3 . Мөнгөн тэмдэгтийг алт болгон хувиргах асуудлыг харгалзан Английн Төв банк мөнгөн дэвсгэрт гаргасан.
XVIII зуунаас эхлэн Европт, дараа нь дэлхийн бусад орнуудад үндэсний төв банкууд байгуулагдаж эхэлсэн нь мөнгөний зах зээл, санхүүгийн зах зээлийг бүхэлд нь хөгжүүлэхэд хувь нэмэр оруулсан. Шинэ бирж, банкууд, тэр дундаа өөрийн хөрөнгөтэй банкууд гарч ирэв. 1711 онд сүйрсэн Британийн "Өмнөд тэнгисийн компани" гэх мэт санхүүгийн зах зээлд анхны "савангийн хөөс" гарч эхэлсэн ( Өмнөд тэнгисийн компани), хөрөнгө оруулагчдын үнэт цаас гаргагчийн санхүүгийн байдал өө сэвгүй гэдэгт итгэх итгэл нь хувьцааны үнэ бодит үнэ цэнээс нь эсрэгээр огцом өсөхөд хүргэсэн бөгөөд улмаар хувьцааны үнэ ханш өөрсдөө сулрахад хүргэсэн.
Үүний зэрэгцээ Японд "Дожима коме ичиба" будааны бирж байгуулагдаж, 18-р зууны эхний хагаст орчин үеийн фьючерстэй адил стандартчилагдсан фьючерсийн гэрээ арилжаалагдаж байсан анхны бирж болжээ. Нийгмийн тодорхой хэсгийн цалинг будаагаар тооцдог газар тариалангийн Японд төлбөрийн хэрэгслээр будааны төвлөрсөн солилцооны үүргийг гүйцэтгэх санхүүгийн байгууллага хэрэгтэй байв. 1697 онд будааны бирж нээгдсэн бөгөөд 1710-1730 онд нэгэн төрлийн санхүүгийн төв болжээ. Олон тооны фьючерсийн гэрээний эргэлт нь зах зээлийн үнийн хөдөлгөөнийг тайлбарлах онолын үзэл баримтлалыг боловсруулахад хувь нэмэр оруулсан: Японы лааны суурь гэж нэрлэгддэг зүйл нь санхүүгийн зах зээлийн төлөв байдалд дүн шинжилгээ хийх анхны хэрэгслүүдийн тод жишээ юм.
Меркантилизм гэгддэг эртний капитализм нь санхүүгийн зах зээлийн хөгжилд чухал нөлөө үзүүлсэн: хөрөнгийн зах зээл ба деривативын зах зээл гэсэн хоёр шинэ сегмент бий болсон; байгууллагын банкууд бий болсон. Төв банкууд болон хоёр шатлалт банкны систем бий болсон нь мөнгөний зах зээлийн бүтцийг улам хүндрүүлсэн. Эдийн засгийг аажмаар үйлдвэржүүлснээр санхүүгийн зах зээлийг хөгжүүлэх шинэ урьдчилсан нөхцөл бий болсон. 16-18-р зууны эхэн үеийн капитализмын үе нь санхүүгийн зах зээлийн институцичлолоор тодорхойлогддог бол 19, 20-р зууны эхний хагас нь зөвхөн шинэ институци, хэрэгсэл бий болсонтой холбоотой юм. одоо байгаа өөрчлөлтүүд доторх чухал өөрчлөлтүүдтэй.
Хөгжингүй капитализмын үе(18-р зууны сүүлчээс 20-р зууны хоёрдугаар хагас хүртэл) нь санхүүгийн зах зээл дэх маш чухал өөрчлөлтүүдтэй холбоотой юм: санхүүгийн хэрэглүүрээр мэргэшсэн шинэ биржүүд гарч ирэх, санхүүгийн зэрэглэл, индексүүд гарч ирэх, янз бүрийн хууль тогтоомжууд бий болсон. санхүүгийн зах зээлийг зохицуулах актууд. Арилжааны хөрөнгийн хэрэгцээ гэх мэт санхүүгийн зах зээлийг хөгжүүлэх хурдасгуураас гадна үйлдвэрлэлийн хөрөнгийн хэрэгцээ нэмэгдэв: эдийн засгийн хөрөнгө их шаарддаг салбарууд (жишээлбэл, барилга, ялангуяа төмөр замын барилга) урт хугацааны туршид шаардлагатай байв. санхүүжилт.
Нью-Йоркийн хөрөнгийн бирж нь 1792 онд байгуулагдсан бөгөөд анх Уолл Стритэд модны доор арилжаалагдаж байжээ. Хожим нь 1817 онд уг биржийг Нью-Йоркийн хөрөнгийн бирж гэж албан ёсоор нэрлэжээ. Биржийн үнийн санал нь сонирхогч талуудын төдийгүй олон нийтийн өмч болсон: технологи хөгжихийн хэрээр санхүүгийн хэрэгслийн үнийг Ройтерс мэдээллийн агентлагийн үүсгэн байгуулагч Пол Ройтерс тагтааны тусламжтайгаар эхлээд тарааж эхэлсэн 1 , дараа нь мэдээлэл солилцдог төрөлжсөн сонинууд. Деривативууд мөн бирж дээр арилжаалагдаж эхэлсэн: 1848 онд "Чикагогийн худалдааны зөвлөл" ("CBOT") байгуулагдсан нь форвард, фьючерс зэрэг стандартчилагдсан дериватив солилцооны гэрээний түүхэнд эргэлтийн цэг болсон юм.
Барилга, инженерчлэл, металлурги, төмөр зам зэрэг хөрөнгө оруулалт их шаарддаг үйлдвэрүүдийн хөгжил нь хөрөнгө босгох өрийн болон өмчийн хэрэгсэл гаргахад түлхэц болсон. Анхны хөрвөх санхүүгийн хэрэгслүүд гарч ирсэн бөгөөд үүний анхны жишээ нь төмөр замын компаниас АНУ-д хувьцаа болгон хөрвөх бонд гаргасан явдал байж болох юм. Расин ба Миссисипи төмөр замын компани 1875 онд. Тэдний гадаад төрх байдал нь санхүүгийн зах зээлийн сегментүүд болон санхүүгийн хэрэгслүүдийн хооронд холбоо тогтоож байгааг харуулж байна.
1896 онд АНУ-д 12 хувьцаат Dow Jones индексийг анх гаргажээ. Үүний дараа санхүүгийн зах зээлийн янз бүрийн сегмент дэх санхүүгийн хэрэгслүүдийн динамикийг харуулсан бусад индексүүдийг энэ индекст нэмсэн. Хөрөнгө оруулагчдад санхүүгийн хөрөнгийн үнийн талаарх мэдээлэл төдийгүй түүний чанарын талаарх мэдээлэл хэрэгтэй байсан тул үнэлгээний агентлагууд 19-р зууны сүүл, 20-р зууны эхэн үед гарч ирэв. Equifax бол зээлжих зэрэглэлийн анхны агентлаг юм Эквифакс), 1899 онд АНУ-д бий болсон. 20-р зууны эхээр аналитик агентлагууд бий болсон Moody'sболон Standard & Poor's, дараа нь рейтингийн тусламжтайгаар компаниуд болон улс орнуудын санхүүгийн байдлыг тодорхойлж эхэлсэн. Үнэлгээ, индекс зэрэг дэд бүтцийн шинэчлэлүүд нь санхүүгийн шинэ хэрэгслүүдийн үндэс суурийг бүрдүүлснийг анхаарна уу. Жишээлбэл, 20-р зууны төгсгөлд хувьцааны индексийн фьючерс 2 гэх мэт тодорхой индексүүдийн динамиктай холбоотой дериватив хэрэгслүүд гарч ирж эхэлсэн. Үнэлгээ нь үнэт цаас болон үнэт цаас гаргагчийг янз бүрийн шинж чанар, тэр дундаа үнэт цаас гаргагчийн санхүүгийн байдлыг харгалзан ялгах боломжийг олгодог.
20-р зууны эхээр Төв банкны институцийг ойлгоход хувьсгал гарсан. 1913 онд АНУ-ын Холбооны нөөцийг үүсгэн байгуулсан нь санхүүгийн зах зээлийн түүхэн дэх чухал үйл явдал байв, учир нь гадаад төрхөөрөө мөнгөний эрх баригчдын үйл ажиллагааны загвар өөрчлөгдсөн: Төв банк нь эдийн засагт чухал үүрэг гүйцэтгэж эхэлсэн. тогтвортой байдлыг хангадаг төрийн зохицуулагч. 1933-1935 онд боловсруулж, боловсронгуй болгосон "Глас-Стигаллын хууль" гэж нэрлэгддэг Банкны тухай хууль нь банкуудыг хоёр төрөлд (хөрөнгө оруулалт, хадгаламж, зээл) хуваахыг тогтоогоод зогсохгүй Нээлттэй зах зээлийн хороог (" FOMC") болон хөрвөх чадварыг зохицуулах механизмд шинэ элементүүдийг бүрдүүлсэн өргөн хүрээний зохицуулалтын актуудыг боловсруулах. Энэ нь мөнгөний бодлогыг хэрэгжүүлэхэд санхүүгийн зах зээл, ялангуяа мөнгөний зах зээлийн үүрэг оролцоог бэхжүүлсэн.
1927 онд банк J. P. Morgan ChaseАмерикийн хөрөнгө оруулагчдад гадаадын компаниудын хувьцааны анхны хадгаламжийн бичиг гүйлгээнд орсон нь хувьцааны капитал улсын хил хязгаарыг даван туулахад хялбар болгосон 1 .
Капиталист формаци нь санхүүгийн зах зээлийн хувьсал, хөрвөх болон шинэ стандартчилагдсан деривативууд бий болох, түүнчлэн индексийн хэрэглээ зэрэгтэй холбоотой хэд хэдэн чухал өөрчлөлтүүдийг дэлхийд өгч, санхүүгийн зах зээлийг чанарын шинэ түвшинд шилжүүлэв.
Дээр аж үйлдвэрийн дараах эдийн засгийн хөгжлийн үе шат(20-р зууны хоёрдугаар хагас) зах зээл, санхүү, хөрөнгийн даяарчлал явагдаж байна. Санхүүгийн зах зээлийг хөгжүүлэх шинэ хурдасгуур гарч ирэв - дамын хөрөнгийн хэрэгцээ. Санхүүгийн тодорхой хэрэгслүүдийн арилжааг дамын дамжлага үргэлж дагалдаж ирсэн боловч 20-р зууны хоёрдугаар хагаст л дамын хөрөнгийн хэрэгцээ (үнэт цаасжуулсан үнэт цаас болон тэдгээртэй холбоотой бусад хэрэглүүр, түүнчлэн үнэт цаасыг нийлүүлэхгүйгээр үүсмэл хэрэгслийг бий болгох) шаардлагатай болсон. суурь хөрөнгө) нь дамын наймааг санхүүгийн зах зээлийг хөгжүүлэх хурдасгуурын ангилалд шилжүүлэхтэй яг холбоотой юм. Зах зээлийг өргөжүүлэх, хүндрүүлэх, илүү олон оролцогчдыг татан оролцуулах, улмаар ашиг орлогыг нэмэгдүүлэх хүсэл эрмэлзэл нь эрсдэлийг нэмэгдүүлэхийн зэрэгцээ санхүүгийн зах зээлийг хөгжүүлэх шинэ хөдөлгөгч хүч болжээ.
Дэлхийн 2-р дайны дараах сэргэлт, эдийн засгийн сэргэлт нь үнэт цаасжуулалт үүсэхэд чухал нөлөө үзүүлсэн. Банкууд дараагийн зээлийн эх үүсвэрийг бүрдүүлэхийн тулд зээлийн хөрөнгийн санг бий болгохоос өөр аргагүй болсон. Үнэт цаасны үнэт цаасыг анх удаа 1970 онд АНУ-д ипотекийн зээлд хамруулж байжээ. Улсын ипотекийн үндэсний ассоциаци анх удаа үнэт цаасжуулсан үнэт цаасыг 2 . Үнэт цаасны үнэт цаас гаргах нь санхүүгийн шинэлэг зүйл болж, улмаар эдийн засгийн бусад салбарт хэрэгжиж эхэлсэн. Үнэт цаасжуулалт нь системийн үр нөлөөг бий болгосон: орон сууц илүү хямд болж, ипотекийн зээл, үнэт цаасны тоо нэмэгдсэн. "Үнэт цаасны үйлдвэр, санхүүгийн зах зээлийн холбоо"-ны мэдээлснээр 2008 онд ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасны хэмжээ 9 их наяд ам.доллар давсан бол ипотекийн зээлээс бусад хөрөнгөд суурилсан үнэт цаасны хэмжээ 2008 он хүртэл жилд 2.6 их наяд ам.доллар болж байгаа нь санхүүгийн зах зээлийн түүхэнд үнэт цаасжуулалтын чухал үүргийн талаар ярих боломжийг бидэнд олгодог 3 .
1970-аад онд деривативын зах зээлд томоохон өөрчлөлт гарсан: 1973 онд Чикагод анхны бирж нээгдэв. CBOEстандартчилагдсан опционы арилжаагаар мэргэшсэн. Бирж дээр CBOEТөрөл бүрийн дэд бүтцийн шинэчлэлийг ашигласан: үнийн сонголтуудын Блэк-Шолзын загвар, үнийн саналыг компьютержуулах 1 . Эхэндээ хувьцааны опцион дээр арилжаа хийдэг байсан бол дараа нь үндсэн хөрөнгийн жагсаалтыг зээлийн болон бусад хэрэгслээр дүүргэсэн.
"Своп" ("своп") дериватив хэрэгсэл бий болсон нь дараагийн чухал үйл явдал байв: 1981 онд тус компанийн хооронд "своп" төрлийн анхны валютын гүйлгээ хийгдсэн. IBMмөн олон улсын төлбөр тооцооны банк. Зургаан жилийн дараа буюу 1987 онд своп хэлцлийн арилжааны нэрлэсэн хэмжээ 865 тэрбум ам.долларт хүрсэн бол 2006 онд энэ үзүүлэлт дээд амжилт тогтоож, 289 их наяд ам.доллар давсан нь энэхүү хэрэглүүрийн 2 нэр хүнд өндөр байгааг харуулж байна.
Дараагийн чухал үйл явдал бол банк хоорондын зах зээлийн стандартчилал байлаа. Банк хоорондын зах зээл нь анхны банкууд гарч ирэх үед үүссэн боловч банк хоорондын зах зээлийн хүүгийн динамиктай холбоотой своп зэрэг олон төрлийн зээлийн хэрэгслүүд бий болсон нь банк хоорондын зах зээлийн үзүүлэлтүүдийг стандартчилах шаардлагатай болсон. Энэ үйл явцыг Их Британид Британийн Банкны Холбоо Английн Банктай хамтран эхлүүлсэн. 1984-1986 оны хооронд своп хүүгийн индикатор ("BBAIRS"), банк хоорондын зээлийн хүү "BBALIBOR" зэрэг хэд хэдэн үзүүлэлтийг нэвтрүүлсэн. Британийн Банкны Холбооны мэдээлснээр өнөөдөр дэлхийн нийт банк хоорондын зээлийн 20 орчим хувь нь Лондонгийн банк хоорондын зах зээлтэй холбоотой бөгөөд ханшийг дэлхийн 10 гол валютаар тооцдог нь эдгээр үзүүлэлтүүдийг эдийн засгийн төлөв байдалд оруулах боломжтой болгож байна. дэлхийн мөнгөний зах зээлийн үзүүлэлтүүд 3 . Стандартчилал, нэгдсэн үзүүлэлтүүдийг нэвтрүүлсэн нь зээлийн хэрэгслийн салбарт санхүүгийн инновацийг цаашид хөгжүүлэхэд хувь нэмэр оруулсан.
Эдийн засгийн тогтолцоо хөгжихийн хэрээр мөнгөний капитал нь бие даасан капитал болон гарч ирж, мөнгөөр мэргэжлийн үйл ажиллагаа явуулж эхэлдэг. Гэсэн хэдий ч үйлдвэрлэлийн капиталын эргэлтийн явцад үйлдвэрлэлийн хэрэгслийг худалдан авах, худалдах, худалдах, олж авах үйлдлүүдийн хооронд түр зуурын зөрүү гарч ирсний үр дүнд түүнд мөнгө гарч ирснийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Үүний үр дүнд үйлдвэрлэлийн капитал нь бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэгч капиталистуудын мөнгийг мэргэшсэн, илүү үр дүнтэй удирддаг бизнес эрхлэгчдэд шилжүүлдэг түр зуурын чөлөөт сангууд гарч ирдэг. Тэд өөрсдөө дүрмээр бол эдгээр хөрөнгийг ашиглах өндөр үр ашгийг хангаж чадахгүй. Энэ бүхэн нь мөнгөний капиталистуудын давхарга үүсэхэд хүргэдэг.
Мөнгөний капиталтай хийсэн гүйлгээ нь үйлдвэрлэлийн хэрэгсэл олж авах, ажиллах хүч хөлслөх, үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүнийг борлуулахтай холбоотой бараа-мөнгөний гүйлгээнээс ялгаатай. Мөнгө нь өөрөө худалдан авах, худалдах тодорхой объект болох үед тэд зайлшгүй зээлийн хэлбэрт ордог.
Үндэсний хөрөнгийн зах зээлийн хөгжлийн түвшинг хэд хэдэн хүчин зүйлээр тодорхойлдог бөгөөд үүнд:
улс орны эдийн засгийн хөгжил;
тус улсад зээлийн зах зээл, үнэт цаасны зах зээлийн үйл ажиллагааны уламжлал;
улс орны бүтээмжтэй хуримтлалын түвшин;
хүн амын хадгаламжийн түвшин.
Дээрх хүчин зүйлсийн дунд болзолгүй манлайлал нь эхнийх, i.e. улс орны эдийн засгийн хөгжлийн түвшин.
Энэхүү шалгуурыг дэлхийн эдийн засгийн хөгжлийн гурван төв хамгийн сайн хангадаг нь ойлгомжтой.
Баруун Европ;
Эдгээр улсууд хүчирхэг хөгжсөн хөрөнгийн зах зээлтэй байдаг ч эдгээр улсын хөрөнгийн зах зээлийн хооронд тодорхой ялгаа байдаг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.
Хамгийн хүчирхэг нь АНУ-ын хөрөнгийн зах зээл юм. Энэ нь салбарласан, зээлийн систем ба үнэт цаасны зах зээл гэсэн хоёр хүчирхэг холбоостой, хөрөнгийн хуримтлалын өндөр түвшин, олон улсын хэмжээнд өргөн хүрээтэй байдлаар ялгагдана.
Одоогийн байдлаар АНУ-ын хөрөнгийн зах зээлийн нөхцөл байдал нь дэлхийн хөрөнгийн зах зээлийн нөхцөл байдлыг ихээхэн тодорхойлж байна.
Баруун Европын орнуудын хөрөнгийн зах зээл Америкийнхаас ялгаатай.
гүйлгээ бага;
бие даасан зээл, санхүүгийн байгууллагуудын сул хөгжил;
үнэт цаасны зах зээлийн харьцангуй хязгаарлалт Үндэсний хөрөнгийн зах зээлийн хоёр онцлогийг дурдах хэрэгтэй
хөгжиж буй орнууд:
нэгдүгээрт, тэдгээрийн бүтцэд харьцангуй олон тооны төрийн болон холимог зээлийн болон санхүүгийн байгууллагууд байгаа;
хоёрдугаарт, барууны орнуудын хөрөнгийн зах зээлийн бүтцэд татагдах. Үүнийг ихэнх хөгжиж буй орнуудтай холбон тайлбарлаж байна
Тэд удаан хугацааны туршид Европын орнуудын колони байсан бөгөөд Латин Америк дахь АНУ-ын урт хугацааны эдийн засаг, санхүүгийн нөлөөлөл нь хөгжиж буй ихэнх орнуудын үндэсний хөрөнгийн зах зээлийн бүтцийн хөгжлийг ихээхэн хэмжээгээр урьдчилан тодорхойлсон. .
Судалгааны объект нь хөрөнгийн зах зээл, түүний бүтэц байв.
Ажлын зорилго: онолын эх сурвалж, бодит материалд үндэслэн хөрөнгийн зах зээлийн эдийн засгийн мөн чанарыг олж мэдэх.
Ажлын зорилгын дагуу дараахь зорилтуудыг дэвшүүлэв.
Хөрөнгийн зах зээлийн мөн чанар, хувьслыг авч үзье.
Түүний бүтцийг авч үзье.
ОХУ-ын хөрөнгийн зах зээлийн асуудлыг тодорхойл.
Хөрөнгийн зах зээлийн хувьсал
Капитал (анх нь - үндсэн өмч, үндсэн хэмжээ, Латин капиталаас - үндсэн) нь эдийн засгийн шинжлэх ухааны хамгийн чухал ангиллын нэг, зах зээлийн эдийн засгийн зайлшгүй элемент юм.
Түүхий эдийн үйлдвэрлэл үүссэн үеэс эхлэн капитал оршин тогтнох түүхэн хэлбэрүүд нь: худалдаачны капитал (худалдааны капитал хэлбэрээр), түүхэн хамгийн эртний капиталын чөлөөт хэлбэр, хээл хахууль, дараа нь аж үйлдвэрийн хэлбэр байв.
Капитал болон эдийн засгийн сургуулиудын хэлбэрүүд зэрэгцэн хөгжсөн нь энэ ангиллын анхны судлаачид болох меркантилистууд ба физиократууд үүнийг нэг талыг барьсан гэж үзэх шалтгаан болсон.Капиталын хэлбэрүүдийн илүү нарийвчилсан дүн шинжилгээг А.Смит ба Д.Рикардо.
Капиталын ангиллын талаарх хамгийн бүрэн гүйцэд, логик бүрэн судалгааг К.Маркс "Капитал" (1867) бүтээлдээ хийжээ. Капиталын үйл ажиллагааны тодорхой хэлбэрийг авч үзэхийн зэрэгцээ тэрээр энэ ангиллын агуулгыг нээж, түүнийг зөвхөн тайван байдалд байгаа зүйл төдийгүй хөдөлгөөн гэж шинжилжээ."Капитал"-д анх удаа. Эдийн засгийн шинжлэх ухааны түүхэнд капитал нь капиталистууд болон цалин хөлсний ажилчдын хоорондын түүхэн онцгой харилцаа гэдгийг харуулсан. Гэхдээ үүнтэй зэрэгцэн капитал нь машин хэрэгсэл, машин, түүхий эд гэх мэт материаллаг дүр төрхтэй байдаг гэж Маркс тэмдэглэжээ.
Эдийн засгийн онолын сонгодог бүтээлүүд капитализм үүсэх эхлэлийн цэг болох капиталын анхны хуримтлалыг ("previos accumulations") онцолсон байдаг.
Капиталын анхдагч хуримтлал гэдэг нь өөрийн хөдөлмөрт тулгуурлан хувь хүний хувийн өмчийг устгах үйл явц, ажилчдыг хөдөлмөрийн нөхцлийн өмчлөлөөс салгах, нэг талаас шууд үйлдвэрлэгчдийг хамгийн тохиромжтой ажилчид болгон хувиргах үйл явц юм. нөгөө талаас, нийгмийн үйлдвэрлэлийн хэрэгслийг амьжиргааны хэрэгсэл болгон капитал болгож байна.
Баруун Европ дахь энэхүү эдийн засгийн үйл явцын цаг хугацааны хязгаар нь капиталист эдийн засгийг бүрдүүлж буй улс орон бүр өөрийн гэсэн эдийн засаг, улс төрийн арга, арга барилыг ашигласан 16-18-р зууны үеийг (ОХУ-д - 17-19-р зуун) хамардаг. Дотоодын зах зээлийг хөгжүүлэх, хөгжиж буй дэлхийн зах зээлийн хүрээнд дэлхийн өрсөлдөөнд оруулах материаллаг баазыг (материаллаг баялгийн хэлбэрээр) хурдан бүрдүүлэх. Энэ хугацаанд бизнес эрхлэх бүх хэлбэрийг эрчимтэй хөгжүүлэх нь эдийн засаг, нийгмийн тодорхой нөхцөл байдал, урьдчилсан нөхцөлийг шаарддаг.
Хөрөнгийн анхны хуримтлал нь аж ахуй эрхлэх нийгэм, эдийн засгийн суурийг бүрдүүлэх зайлшгүй нөхцөл байсан бөгөөд энэ нь үйлдвэрлэлийн "хязгаарлагдмал" хүчин зүйлсийг (ялангуяа хөдөлмөр, газар, капитал) чөлөөлж, бизнес эрхлэх чадварыг бүрэн дүүрэн харуулахад хувь нэмэр оруулсан. шинээр гарч ирж буй хөрөнгөтний ангийн.
Нэгдүгээрт, "хөдөлмөр" чөлөөлөгдөж, хөлсний ажилчдын арми бий болсон. Капиталист үйлдвэрлэлийг хөгжүүлэх хамгийн чухал нөхцөл бол ажиллах хүчээ зарахаас бусад тохиолдолд хөдөлмөрийн нөхцөл, амьжиргааны эх үүсвэрээс гачигдаж буй олон тооны хүмүүс байх явдал юм.
Анхны капитал хуримтлуулах үйл явцын эдийн засгийн үндэс нь тариачид, жижиг гар урчуудыг бөөнөөр нь булаан авах явдал байв. Бараа-мөнгөний харилцааны хөгжил нь жижиг үйлдвэрлэгчдийн эдийн засгийн ялгааг эрчимжүүлж, зарим жижиг гар урчууд, тариачид дампуурчээ. XVI-XVIII зууны Баруун Европын ажилчин анги үүсэхэд ихээхэн нөлөө үзүүлсэн. төрөөс "алдан авсан хүмүүсийн эсрэг цуст хууль тогтоомж" нэрийн дор түүхэнд бичигдсэн хэд хэдэн хуулиудыг гаргасан.Эдгээр хуулиуд нь өмчлөгдсөн үйлдвэрлэгчдийг хөлсний ажилд албадан шахаж, тэднийг капиталист хөдөлмөрийн сахилга батад хамруулах зорилготой байв.
Хоёрдугаарт, газар нутгийг эдийн засгийн хувьд чөлөөт орон зай болгон чөлөөлж, хилийн гаднах газар нутгийг булаан авч колони болгон хувиргасан.
Гуравдугаарт, хөрөнгийн бүх хэлбэрийн хөгжил - арилжааны, хээл хахуулийн, үйлдвэрлэлийн аль алинд нь мөнгө, үйлдвэрлэлийн хэрэгсэл хэлбэрээр хуримтлуулах зэрэг хурдацтай хөгжиж байв.
Аж үйлдвэрийн хөрөнгөтний үүсэх эхний алхамууд нь гар урчуудын дунд өмчийн ялгааг хөгжүүлэхтэй холбоотой байв. Бизнес эрхлэгчид болж гарч ирсэн хамгийн чинээлэг гильдийн мастерууд, худалдаачин-худалдан авагчид сүйрсэн жижиг үйлдвэрлэгчдийн хөлсний хөдөлмөрийг улам бүр ажиллуулж байв. Гэсэн хэдий ч дэлхийн зах зээлийн хөгжил нь хөрөнгийн хуримтлалыг илүү эрчимтэй явуулах шаардлагатай байсан бөгөөд энэ ажлыг хэрэгжүүлэхэд төрийн эрх мэдлийн аппаратыг өргөнөөр ашигладаг байв. Колончлолын дайн, олзлогдсон колоничуудын хүн амыг дээрэмдэх, улсын өрийн өсөлт, татварын хураамж зэрэг нь анхдагч хөрөнгийн хуримтлалын үйл явцыг хурдасгав.
Төсвийн алдагдлыг нөхөхийн тулд төрөөс мөнгөний хөрөнгийн эздийн дунд их хэмжээний зээл олгох шаардлагатай болсон. Энэ нь төрийн зээлдүүлэгчийн үүрэг гүйцэтгэгч хөрөнгөтнүүдэд засгийн газрын үүрэгт төлсөн их хэмжээний хүүг тогтмол эзэмших боломжийг олгосон. Төрийн зээлийн хөгжил нь үнэт цаасны арилжаа, хувьцааны арилжаанд түлхэц өгсөн.
Протекционизмын тогтолцоо нь хөрөнгийн анхдагч хуримтлалын чухал хэрэгсэл болж байв. Гадаад худалдааны бодлого нь импортын өндөр татвар ногдуулах, бусад улсаас бараа бүтээгдэхүүн импортлохыг хязгаарлах, тухайн улсаас аж үйлдвэрийн бүтээгдэхүүн экспортлоход шимтгэл төлөх зэрэгт үндэслэсэн байв.Хэд хэдэн оронд (жишээлбэл, Англид). 17-р зуунд) тус улсаас чухал төрлийн үйлдвэрлэлийн түүхий эдийг экспортлохыг шууд хориглов; Шинэ үйлдвэрүүдийг зохион байгуулж эхэлсэн бизнес эрхлэгчид анхны хөрөнгө нь их хэмжээний мөнгөн татаас хэлбэрээр төрийн сангаас шууд урсаж байв.
Хөрөнгийн анхны хуримтлалыг бүтээгч хүчний хөгжил, бараа-мөнгөний харилцааны өсөлт, хангалттай өргөн хэмжээний үндэсний зах зээл бүрдүүлснээр бэлтгэсэн.
Янз бүрийн улс орнуудын хөрөнгийн анхдагч хуримтлалын үндсэн хуулиудын нэгдмэл байдал нь түүний илрэлийн тодорхой хэлбэрийн олон янз байдлыг үгүйсгэхгүй.Жишээ нь Орос улсад капиталын анхдагч хуримтлалын үйл явцын хөгжил нь удаан хугацааны туршид ноёрхсоны улмаас саад болж байв. хөдөлмөр, газар гэх мэт үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлсийг эдийн засгийн эргэлтэд оруулахыг хязгаарласан феодал-хамчуулын тогтолцоо.
ОХУ-д одоо тохиолдож буй шилжилтийн үеийг анхдагч хөрөнгийн хуримтлалын үйл явцтай ихэвчлэн тодорхойлдог.Гэхдээ эдгээр үйл явцын хооронд бүрэн давхцал байхгүй.Орчин үеийн Орос улс удирдамжид суурилсан команд-захиргааны тогтолцооноос татгалзсантай холбоотой үеийг туулж байна. үнэ тогтоох ба нөөцийн төвлөрсөн хуваарилалт, зохицуулалтын зах зээлийн аргад шилжих Энэ нь өмнөх утгаараа хөрөнгийн анхдагч хуримтлалын үйл явцын үндсэн ялгаа юм.
Тэднийг нэгтгэдэг зүйл бол хувийн өмч хэлбэрээр шинэ материаллаг үндэслэлээр бизнес эрхлэгчдийн анги бий болгох үйл явц юм. Үүнд дотоод болон гадаад эх үүсвэрүүд бий.
Дотоодынх нь дотроос юуны өмнө төрийн өмчийг дараахь аргаар хуваахад хүргэдэг хувьчлал юм.
хүнд үйлдвэрүүд (цэрэг-аж үйлдвэрийн цогцолборыг оруулаад) ба хөнгөн үйлдвэрийн хооронд хөрөнгийг дахин хуваарилах;
үйлчилгээ, худалдаанд хөрөнгийн төвлөрөл;
газар болон байгалийн
түлш, эрчим хүчний компаниуд болон бусад эрчим хүч үйлдвэрлэгчдийн нөөц;
бартер солилцох зорилгоор бүтээгдэхүүнийхээ тодорхой хэсгийг захиран зарцуулах эрхийг элит аж ахуйн нэгжүүд болон тэдгээрийн эзэмшигчдэд шилжүүлэх;
гадаад худалдааны фирмүүд гадаад худалдааг чөлөөлснөөс олсон ашгийг хүлээн авах;
"шаттл" импортоос орлого хүлээн авах;
архи, тамхины бүтээгдэхүүнийг тус улсад импортлоход төрөөс тодорхой байгууллагад татварын хөнгөлөлт үзүүлэх;
авлига, рэкет, далд эдийн засаг гэх мэт.
Гадаад эх үүсвэрт гаднаас орж ирж буй зээлийн урсгал орно. Анхдагч хөрөнгийн хуримтлалын ач холбогдол нь энэ үйл явцын явцад бизнес эрхлэгчид бараа бүтээгдэхүүн хэлбэртэй үйлдвэрлэлийн бүх хүчин зүйлд чөлөөтэй нэвтрэх боломжийг олгодог бөгөөд энэ нь бизнес эрхлэх чадвараа хэрэгжүүлэх боломжийг олгодог.
Хөрөнгийн зах зээлийн мөн чанар, бүтэц, чиг үүрэг
Капиталист эдийн засгийн харилцааны хөгжил нь капиталын ангилалд нэмэлт судалгаа хийхэд хүргэсэн: шинэ ойлголт, тайлбар бий болсон. Энэ ангиллыг тодорхойлоход янз бүрийн хандлагыг ялгаж салгаж болох боловч хамгийн олон тооны дэмжигчид капиталыг үйлдвэрлэлийн хэрэгслийн багц ("бодит" үзэл баримтлал) эсвэл мөнгөний нийлбэр ("мөнгөний") гэж тодорхойлдог хоёр чиглэлтэй байдаг. ”) орлого олох бизнесийн гүйлгээнд ашигладаг.
"Капитал" гэсэн ангиллын тайлбар нь хоёрдмол утгатай байдгаас "хөрөнгийн зах зээл" гэсэн ойлголтыг тодорхойлох асуудал бас тулгардаг.Зах зээл дэх худалдагч, худалдан авагчдын харилцааны объект юу вэ гэдгээс хамааран бид цаашид хоёрыг ялгаж үздэг. Энэ үзэл баримтлалын боломжит тайлбарууд.
Нэгдүгээрт, хүчин зүйлийн зах зээл дэх Капитал нь биет капитал гэж ойлгогддог; машин хэрэгсэл, машин, барилга, байгууламж, материалын нөөц, хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүн гэх мэт. тэдний үнэ цэнийн хувьд. Тиймээс энэ тохиолдолд хөрөнгийн зах зээл нь үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлийн зах зээлийн нэг хэсэг юм.
Хөрөнгийн зах зээлийн гол субъектууд нь бизнесийн хүрээ, өрхийн хүрээ юм.
Хүчин зүйлийн зах зээл дээр хөрөнгө оруулалт хийсэн бэлэн мөнгө хэлбэрээр хөрөнгөө эзэмшдэг өрхүүд бизнесийн хэрэгцээнд зориулж хөрөнгөө материаллаг хөрөнгө хэлбэрээр олгож, оруулсан хөрөнгийн хүү хэлбэрээр орлого олж авдаг.
Биет капиталыг пүүсүүдэд эзэмшиж эсвэл зээлж болох тул хөрөнгийн урсгалын үйлчилгээний төлбөр (ашиглалтын үнэ) болон хөрөнгийн хөрөнгийн үнэ (борлуулалтын үнэ) хооронд ялгааг гаргах ёстой.
Хөрөнгийн үйлчилгээг ашиглах зардал нь хөрөнгийн түрээсийн (эргэлтийн) үнэлгээ юм. Энэ нь зах зээлийн үнийн санал эсвэл энэ хөрөнгийн тодорхой хэсгийг түрээслэхэд пүүсээс хөрөнгийн эзэнд төлсөн дүн байж болно. Хөрөнгийн үнэ гэдэг нь хөрөнгийн нэгжийг ямар ч үед худалдаж авах, зарах боломжтой үнэ юм.
Хоёрдахь хувилбар - санхүүгийн зах зээл дэх капиталыг мөнгөний капитал гэж ойлгодог. Тиймээс хөрөнгийн зах зээл нь зээлийн хөрөнгийн зах зээлийн нэг хэсэг юм.
Зээлийн хөрөнгийн зах зээл нь гүйлгээний объект нь мөнгөний капитал бөгөөд түүний эрэлт, нийлүүлэлт үүсдэг харилцааны цогц юм. Зээлийн хөрөнгийн зах зээл нь мөнгөний зах зээл, хөрөнгийн зах зээл гэж хуваагддаг. Мөнгөний зах зээл нь нэг жил хүртэлх богино хугацааны банкны үйл ажиллагаатай холбоотой байдаг. Хөрөнгийн зах зээл нь банкуудын дунд болон урт хугацааны үйл ажиллагаанд үйлчилдэг. Энэ нь эргээд ипотекийн зах зээл (ипотекийн бондтой холбоотой үйл ажиллагаа) ба санхүүгийн зах зээл (үнэт цаасны үйл ажиллагаа) гэж хуваагддаг. Санхүүгийн зах зээлийн субьектууд нь зөвхөн банкууд ба тэдгээрийн үйлчлүүлэгчид (ипотекийн зах зээлийн нэгэн адил) төдийгүй хөрөнгийн бирж бөгөөд үйл ажиллагааны объект нь зөвхөн хувийн бизнес эрхлэгчдийн үнэт цаас төдийгүй төрийн байгууллагууд юм.
Мөнгө ба хөрөнгийн зах зээл нь зээлийн хөрөнгийн хоёрдогч зах зээл юм. Тэд тус бүр өөрийн гэсэн хэрэгсэлтэй, өөрөөр хэлбэл. эргэлдэж буй санхүүгийн тодорхой үнэ цэнэ, эдгээр нь: Статус (хувьцаа эсвэл бонд);
өмчлөлийн төрөл (хувийн эсвэл нийтийн);
хүчинтэй хугацаа;
хөрвөх чадварын зэрэг;
эрсдэлийн шинж чанар (дампуурал эсвэл зах зээл) болон эрсдэлийн зэрэг (эрсдэл, эрсдэл багатай, эрсдэлгүй).
АНУ-ын хөрөнгийн зах зээлийн хэрэгсэлд жишээ нь;
АНУ-ын холбооны засгийн газрын урт хугацааны бодлогыг санхүүжүүлэх зорилготой төрийн сангийн бонд;
олон төрлийн нийгмийн хөтөлбөрийг санхүүгийн системээр санхүүжүүлэх зорилгоор засгийн газрын тусгай зөвшөөрлийн үндсэн дээр гаргасан төрийн байгууллагын үнэт цаас;
орон нутгийн засаг захиргаанаас гаргасан хотын бонд;
хувийн пүүсүүдээс гаргасан корпорацийн хувьцаа, бонд. Хөрөнгийн зах зээлийг ихэвчлэн хөрөнгө оруулалтын сангийн зах зээл гэж нэрлэдэг. Доод
хөрөнгө оруулалт (хөрөнгө оруулалт) нь үйлдвэрлэлийн хэрэгслийг үйлдвэрлэх, хуримтлуулах зардал, бараа материалын өсөлт, эдийн засаг дахь хөрөнгийн нөөцийн өсөлтийг ойлгодог.
Өрхүүд капитал нийлүүлэгчид байдаг бол бизнесийн пүүсүүд хэрэглэгчид байдаг. Нийлүүлэгч ба хэрэглэгчдийн харилцан үйлчлэл нь санхүүгийн зуучлагчдын өргөн сүлжээгээр дамждаг: арилжааны банкууд, хөрөнгө оруулалтын сан, брокерийн газар гэх мэт. Тэдний үүрэг бол өрхийн жижиг хуримтлалыг асар их хэмжээний санхүүгийн эх үүсвэр болгон хуримтлуулж, хөрөнгийн хэрэглэгчдийн дунд түгээх явдал юм. Хөрөнгө нийлүүлэх хэлбэр нь өөр байж болно - шууд, захиалагчдын дунд шинэ дугаарын хувьцааг хуваарилах хэлбэрээр эсвэл зээлсэн, корпорацийн бонд худалдаж авах, пүүсүүдэд шууд зээл олгох хэлбэрээр.
Энэ үйл явцад хамгийн чухал үүрэг бол олгосон хөрөнгөд төлсөн хүү юм.
Төлбөрийн капиталаас ялгаатай нь зээлдүүлэгчийн өөрийн хөрөнгө нь үндсэн эх үүсвэр байсан үед зээлийн капитал нь санхүүгийн эх үүсвэрээс, зээлийн байгууллага нь хуулийн этгээд, хувь хүнээс, түүнчлэн төрөөс бүрддэг.
Түүгээр ч зогсохгүй зээлийн харилцааг хөгжүүлэх эхний үе шатанд зээлийн капиталыг бүрдүүлэх цорын ганц эх үүсвэр нь сайн дурын үндсэн дээр зээлийн байгууллагуудад дараагийн капиталжуулалтад шилжүүлсэн түр зуурын чөлөөт хөрөнгө байв. Хүн амын түр зуурын чөлөөт хөрөнгө нь зээлийн байгууллагуудын эх үүсвэрийн нэлээд хэсгийг бүрдүүлдэг өнөө үед ч энэ эх үүсвэр нь ач холбогдлоо алдаагүй байна.
Зээлийн харилцааны хөгжлийн хоёр дахь үе шатанд, гэхдээ банкуудын шууд оролцоотой бэлэн бус төлбөрийн хэлбэрийг хөгжүүлснээр үйлдвэрлэлийн болон арилжааны хөрөнгийн эргэлтийн явцад түр хугацаагаар чөлөөлөгдсөн хөрөнгө нь эдийн засгийн хөгжлийн шинэ эх үүсвэр болсон. зээлийн капитал. Тэдэнд
холбогдох"
үндсэн хөрөнгийг шинэчлэх, өргөтгөх, нөхөн сэргээх зорилгоор аж ахуйн нэгжийн элэгдлийн сан;
бүтээгдэхүүн борлуулах явцад гарсан бэлэн мөнгөний эргэлтийн хөрөнгийн хэсэг, хэрэгжүүлэх материал
бараа борлуулснаас олсон мөнгө болон цалингийн төлбөрийн хоорондох зөрүүгийн үр дүнд бий болсон бэлэн мөнгө;
ашиг нь үйлдвэрлэлийг шинэчлэх, өргөжүүлэхэд зориулагдана. Эдгээр хөрөнгийг хуулийн этгээдийн тооцооны дансанд хуримтлуулдаг
тэдэнд үйлчилдэг зээлийн байгууллагуудад. Банкны зээлийн хөрөнгийн энэхүү эх үүсвэрийн онцгой сонирхол нь дараахь зүйлийг хийх шаардлагагүйгээр тодорхойлогддог.
дансан дахь мөнгийг ашиглахын тулд харилцах данс эзэмшигчийн зөвшөөрөл авах;
төлбөр тооцооны дансанд орлогыг төлөх, i.e. эдгээр нөөцийн банкинд бодит үнэ төлбөргүй,
Тиймээс орчин үеийн ихэнх банкуудын хувьд авч үзсэн эх үүсвэрүүд нь гол эх үүсвэр болж, банкуудыг үйлчлүүлэгчдийнхээ хүрээг байнга нэмэгдүүлэхийг дэмждэг.
Зээлийн хөрөнгийн зах зээлийн эдийн засгийн үүрэг нь капиталист бүх хуримтлалын ашиг сонирхолд нийцүүлэн жижиг, ялгаатай санг нэгтгэх чадварт оршдог бөгөөд энэ нь зах зээлд үйлдвэрлэл, хөрөнгийн төвлөрөлд идэвхтэй нөлөөлөх боломжийг олгодог.
Зээлийн хөрөнгийн зах зээлийг санхүүгийн зах зээлийн нэг болох зээлийн хөрөнгийн эргэлтийг хангах үйл явцтай холбоотой санхүүгийн харилцааны тусгай талбар гэж тодорхойлж болно.
Энэ зах зээлийн гол оролцогчид нь;
үндсэн хөрөнгө оруулагчид, i.e. унадаг дугуйгаар янз бүрийн нөхцлөөр дайчилж, зээлийн капитал болгон хувиргасан чөлөөт санхүүгийн эх үүсвэрийн эзэд;
шууд хөрөнгө босгож, түүнийг зээлийн капитал болгон хувиргадаг зээлийн болон банкны байгууллагуудаар төлөөлүүлсэн мэргэшсэн зуучлагч;
зээлдэгчид - хуулийн этгээд, хувь хүн, түүнчлэн санхүүгийн эх үүсвэрийн түр зуурын хомсдолтой улс орнууд. Дээр дурдсан зүйлс дээр үндэслэн зээлийн хөрөнгийн зах зээлийн орчин үеийн бүтэц нь хоёр үндсэн шинж тэмдгээр тодорхойлогддог.
түр зуурын;
байгууллага.
Түр зуурын хувьд богино хугацаатай (нэг жил хүртэл) зээл олгодог мөнгөний зах зээл, дунд хугацаа (1-ээс 5 жил) болон урт хугацааны зээл олгодог хөрөнгийн зах зээлийг хооронд нь ялгадаг. (5 ба түүнээс дээш жил) гаргадаг.
Байгууллагын үндсэн дээр орчин үеийн зээлийн хөрөнгийн зах зээл нь зах зээл (хөрөнгө эсвэл үнэт цаасны зах зээл) болон өрийн хөрөнгийн зах зээл (зээл, банкны систем) байдаг гэж үздэг. Түүнчлэн үнэт цаас, үнэт цаасны зах зээлийг анхдагч зах зээл * үнэт цаасыг худалдах, худалдан авах, өмнө нь гаргасан үнэт цаасыг худалдах, худалдан авах хоёрдогч (биржийн) зах зээл гэж хуваадаг.Мөн биржийн бус (гудамжны) үнэт цаас байдаг. ямар нэг шалтгаанаар бирж дээр зарагдах боломжгүй үнэт цаас зарагддаг зах зээл.
Зээлийн хөрөнгийн зах зээлийн хоёр шинж тэмдэг нь бүх хөгжингүй орнуудын онцлог шинж чанартай боловч үндэсний зах зээлийн байдлыг хоёр дахь (институцийн) шинж тэмдгээр, ялангуяа түүний хоёр үндсэн түвшний хөгжлийн түвшингээр үнэлдэг нь эргэлзээгүй. :
зээлийн болон банкны систем;
үнэт цаасны зах зээл.
Хөрөнгийн зах зээлийн чиг үүргийг түүний мөн чанар, төрийн удирдлагын тогтолцоонд гүйцэтгэх үүргээр тодорхойлдог. Хөрөнгийн зах зээлийн таван үндсэн үүрэг байдаг.
эхнийх нь зээлээр дамжуулан түүхий эдийн эргэлтэд үйлчлэх;
хоёр дахь нь хуулийн этгээд, хувь хүн, улсын мөнгөн хадгаламж, түүнчлэн гадаадын үйлчлүүлэгчдийн хуримтлал;
гурав дахь нь мөнгөний санг шууд зээлийн капитал болгон хувиргах, үйлдвэрлэлийн үйл явцад үйлчлэх капиталын хөрөнгө оруулалт хэлбэрээр ашиглах;
дөрөвдүгээрт - төр, хүн амд төрийн болон хэрэглээний зардлыг нөхөх хөрөнгийн эх үүсвэр болгон үйлчлэх;
тавдугаарт - хүчирхэг санхүүгийн болон үйлдвэрлэлийн бүлгүүдийг бий болгохын тулд хөрөнгийн төвлөрөл, төвлөрлийг хурдасгах.
Үүнийг бас тэмдэглэх нь зүйтэй;
нэгдүгээрт, эхний гурван функцийг зөвхөн дайны дараах үед үйлдвэржсэн орнуудад идэвхтэй ашиглаж эхэлсэн;
хоёрдугаарт, эхний дөрвөн функцэд зах зээл нь хөрөнгийн хөдөлгөөнд зуучлагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг;
гуравдугаарт, бүх чиг үүрэг нь төрийн зохицуулалттай эдийн засгийн тогтолцооны үр дүнтэй үйл ажиллагааг хангахад чиглэгддэг.
ОХУ-д хөрөнгийн зах зээлийн үйл ажиллагааны онцлог
Хөрөнгийн зах зээлийг хөгжүүлэхгүйгээр ямар ч төр оршин тогтнох боломжгүй.Төрийн салбар нь Оросынхоос илүү үндэсний нийт бүтээгдэхүүний хувийг бүрдүүлдэг Франц зэрэг улс орнуудад ч хувийн хэвшлийг санхүүжүүлэх боломжоор хангадаг хөрөнгийн динамик зах зээл хэрэгтэй. эдийн засгийн салбар.
Оросын эдийн засгийн ихэнх хэсэг нь хувьчлагдсан, оросууд өмч хөрөнгөтэй байдаг: жишээлбэл, хувийн эзэмшлийн орон сууцны хувь хэмжээгээр Орос улс дэлхийд нэгдүгээрт ордог. Олон оросууд ихээхэн хэмжээний хуримтлалтай байдаг. Гэсэн хэдий ч капиталист эдийн засгийн хүрдийг эргүүлж, байгаа баялгийг үр ашигтай ашиглах боломжийг хангах байгууллага, бүтэц бараг байдаггүй.
Улс төрийн тогтворгүй байдал, эдийн засгийн тогтворгүй байдал нь оросуудад сайндаа л ирээдүйнхээ төлөө санаа тавихыг сургасан ч өөр юу ч биш. Улс орны эдийн засагт үр өгөөжөө өгөх хөрөнгө оруулалтыг сайндаа хэт эрсдэлтэй, муугаар бодоход "хаясан" гэж үздэг. - АНУ, Европ эсвэл Кипр, гэхдээ Оросын эдийн засагт тийм биш.
Хөрөнгийн зах зээлийг хөгжүүлэх тодорхой, уялдаатай, уялдаа холбоотой стратеги байхгүй, үүний дагуу үйл ажиллагааг эрэмбэлж, төлөвлөх, ахиц дэвшлийн түвшинг тодорхойлох боломжтой. Бодит секторт хөрөнгө татах стратеги шаардаж байгаа улстөрчид, эдийн засагчид, зах зээлд оролцогчдын дуу хоолой сонсогдсоор байгаа ч тэдний дунд ийм бодлогыг хэрхэн хөгжүүлж, хэрэгжүүлэх талаар тодорхой ойлголттой хүн байдаггүй. стратеги.
Нарийн төвөгтэй, дарамттай, шударга бус татварын тогтолцоо, нягтлан бодох бүртгэлийн зохисгүй систем, хүнд суртал зэрэг нь бизнес эрхлэгчдэд өөрсдийнхөө тухай аливаа мэдээллийг задруулахаас ихээхэн дургүйцлийг төрүүлдэг. Ил тод байдал хангалтгүй байгаа нь аж ахуйн нэгжүүдийн удирдлага болон тэдний ойр дотны хүмүүсийн хяналтанд байгаа хөрөнгө болон авлигатай "халуун гар" авах хүслийг бэхжүүлж, амархан далдлах боломжтой.
Хуулийн хэрэгжилт сул, дур зоргоороо, жигд бус хэрэглэгдэж байгаа нь нэг талаас хууль боловсруулахад учир дутагдалтай, нэг талаас хариуцлагагүй, нөгөө талаас зохицуулалт, шүүх эрх мэдлийн байгууллагын хөгжил сул, нөөц нь хангалтгүй байгаатай холбон тайлбарлаж байна. үр дүнтэй ажиллах, бие даасан байдал, ур чадвараа хадгалах.
Төлбөр тооцоо, төлбөрийн чиг үүргийг хэрэгжүүлэх, зээл олгохоос бүрдсэн банкны бодит тогтолцоо байхгүй байгаа нь богино хугацааны хуримтлалыг татахад саад болоод зогсохгүй, татварын тогтолцооны дутагдалтай талуудыг дагасаар байна. аж ахуйн нэгж хоорондын мөнгөн бус харилцан тооцоо, харилцан тооцоо, зээл олгох,
Өнөөдрийг хүртэл Оросын үе үеийн засгийн газрууд иргэд, гадаадын зээлдүүлэгч, хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг төрүүлэхүйц хөрөнгийн зах зээлийг бий болгоход шаардлагатай хууль эрх зүйн болон практик орчныг бүрдүүлж, хадгалж чадаагүй байна.Үнэхээр ажиллаж байгаа дотоодын хөрөнгийн зах зээлийн хөгжил сул, чадваргүй байдал. өрхийн хуримтлалыг дайчлах нь засгийн газруудын эдийн засгийг үр дүнтэй удирдах боломжийг хязгаарлаж, санхүүгийн системийг гадаадын хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны эрч хүчтэй уналтад үлдээх,
ОХУ-ын хөрөнгийн зах зээлийн асуудлыг шийдвэрлэх хамгийн эхний бөгөөд хамгийн чухал зарчим бол засгийн газрын түвшинд дараахь зүйлийг хүлээн зөвшөөрөх явдал юм.
хүмүүсийн амьдралыг сайжруулахын тулд хөгжлийг дэмжихийн тулд бүх хүчин чармайлт гаргах;
төсвийг хохироож байгаа улсаас ямар ч хөнгөлөлт, татаас авахгүйгээр бие даан үйл ажиллагаа явуулж, төлбөрөө төлөх чадвартай аж ахуйн нэгжүүд;
эдгээр аж ахуйн нэгжүүд үр дүнтэй ажиллаж чадахгүй, хэт их татвар төлж, эрх баригчдын дур зоргоороо авирлаж байна: өндөр чанартай хууль тогтоомж, түүнчлэн татварын шударга тогтолцоог боловсруулах шаардлагатай;
эдгээр аж ахуйн нэгжүүд өөрсдийн хөгжилд зориулж мөнгө татах ёстой бөгөөд хэрэв Оросын зах зээлд сүүлийнх нь татагдахгүй бол тэд гадаадад татагдаж, гадаадынхан ашиг олох болно, энэ нь Оросыг хурдан сэргээхэд хувь нэмэр оруулахгүй;
хадгаламжтай байгууллагууд дур зоргоороо авирлах, татварын хүнд дарамтанд өртөх магадлалтай гэж үзвэл аж ахуйн нэгжийн санхүүжилтэд оролцохгүй; хөрөнгө оруулагчдын эрхийг хамгаалах, түүнчлэн тэдэнд татварын хөнгөлөлт үзүүлэх;
санхүүгийн тогтолцоонд хөрөнгөтэй, итгэл хүлээлгэсэн иргэн, байгууллага урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын байгууллагаар дамжуулан хөрөнгө оруулалт хийх бөгөөд энэ нь эргээд Засгийн газрын үнэт цаас худалдан авах замаар төсвийн алдагдлыг бууруулах боломжтой болно;
Орос улсад хөрөнгийн зах зээл байхгүй бол мөнгө үр дүнтэй, найдвартай ажиллах боломжгүй. Дурын нөхцөлд зах зээл оршин тогтнох чадваргүй.
Хоёрдахь зарчим нь хөрөнгийн зах зээлийг хөгжүүлэх цогц арга хэмжээний хөтөлбөрийг хэрэгжүүлэх шаардлагатай байна.Арга хэмжээнүүдийн нэг хэсгийг хэрэглэж, нөгөөг нь үл тоомсорлох нь амжилтад хүргэхгүй,
Гурав дахь зарчим бол хөрөнгийн зах зээл тогтоолоор гарч ирдэггүй. Аж ахуйн нэгжүүд хөрөнгийн зах зээл, хөрөнгө оруулагчдыг ашиглан үнэт цаас худалдаж авахыг албаддаг гэсэн санаа нь хяналт шалгалтыг тэсвэрлэдэггүй. Засгийн газар зөвхөн зах зээлийг хөгжүүлэх зөв уур амьсгалыг бүрдүүлж, дараа нь бизнес болон зах зээлд оролцогчдод үйл явцыг дуусгах боломжийг олгохын тулд татан буугдаж чадна."
Дөрөвдүгээр зарчим бол хөрөнгийн зах зээл бол "цээжнээс хоёр" биш, зөвхөн албан тушаалын байрлал юм. Тэдний хөгжлийн бодлого нь урт хугацааны, дараалал нь бодож, тууштай байх ёстой.
Хэрэв бүх зүйл зөв хийгдсэн бол Орос улс өөрийн нөөц, оюуны чадавхийг харгалзан цэцэглэн хөгжсөн орон болох нь дамжиггүй. Хэрэв бид хөрөнгийн зах зээлийг бий болгох бизнесийг эхлүүлэх юм бол энэ нь бусад улс орнуудтай харьцуулахад налуу хавтгайгаар гулсах нь гарцаагүй.
Дүгнэлт
Оросын эдийн засгийг засаг захиргаа-компаниас зах зээлийн эдийн засагт шилжүүлэх нь Орос улсад эдийн засгийн хэрэгцээг хангах зээлийн хөрөнгийн зах зээлийг бий болгох шаардлагатай болсон. Гэсэн хэдий ч улс орны зээлийн хөрөнгийн зах зээлийн жинхэнэ хөгжил нь бусад зах зээлийг зохих ёсоор хөгжүүлэх боломжтой, тухайлбал:
үйлдвэрлэлийн хэрэгслийн зах зээл;
өргөн хэрэглээний барааны зах зээл;
хөдөлмөрийн зах зээл;
газрын зах зээл;
үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл.
Эдгээр бүх зах зээлд зээлийн хөрөнгийн зах зээлээс олгодог мөнгө хэрэгтэй.
ОХУ-д зээлийн ахмадуудын зах зээлийн тодорхой элементүүд удаан хугацааны туршид байсаар ирсэн гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй;
зээлийн систем (нэлээн таслагдсан хэлбэрээр);
улсын даатгалын байгууллага;
үнэт цаасны зах зээл нь засгийн газрын зээлийг хожсон (эсвэл хожоогүй) хязгаарлагдмал хэлбэрээр гаргах.
Гэсэн хэдий ч Орос улсад зах зээлийн эдийн засгийг бий болгоход шилжсэнээр барууны загварын дагуу зээлийн хөрөнгийн бүрэн зах зээлийг бүрдүүлэх зайлшгүй шаардлагатай болсон бөгөөд энэ нь тус улсад хоёр үндсэн шатлал (зээл, банк санхүү, үнэт цаас) байхаар заасан байдаг. .
Оросын зээлийн хөрөнгийн зах зээлийг бүрдүүлэх үндсэн чиглэлийг тодорхойлж болно;
улс орны хуримтлалын өндөр түвшин (үйлдвэрлэлийн болон хувийн хэвшлийн аль алинд нь);
компанийн үнэт цаасны зах зээлийг зохион байгуулахтай холбоотой өргөн хэмжээний хувьчлал;
засгийн газрын үнэт цаасны зах зээлийг бий болгох, бүх талын баталгаа;
хүн амын мөнгөтэй харьцдаг бараг цорын ганц банк болох Сбербанкны монополийг татан буулгах;
тус улсад үр дүнтэй парабанкны системийг бий болгох;
газар өмчлөх тухай хууль баталж, газрыг санхүүгийн эргэлтэд оруулах.
1. Букасян Г.М. Эдийн засгийн онол судлах гарын авлага. - М.: INFRA-M, 2001.
2. Власевич Ю.Оросын эдийн засаг; нөлөө ба парадокс. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 он.
3. М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков. Эдийн засгийн онол. - М.; Infra-M, 2002.
4. Нуреев R. M. Микро эдийн засгийн курс. - М.; Норма - Infra-M, 2000.
5. Оросын эдийн засаг: санхүүгийн систем. / Ред. Герасименко В.В., Городецкий Д.Е. - М.; Москвагийн Улсын Их Сургууль, TEIS, 2002 он.
6. Оросын хөрөнгийн зах зээл; Ангараг дээр амьдрал бий юу? // Хувьцаа ба бодын зах зээл. - Үгүй 4. - 2000.
7. Свиридов О.Ю. Мөнгө, зээл, банк. - Ростов-на-Дону; Финикс, 2000 он.
8. Орчин үеийн эдийн засаг. / Ред. Мамедова О.Ю. - Ростов-на-Дону, 2001 он.
Зах зээл бол түүхий эдийн эдийн засгийн зайлшгүй бүрэлдэхүүн хэсэг гэдгийг бид аль хэдийн мэддэг болсон. Н.Бухарины хэлснээр зах зээл бол түүхий эдийн үйлдвэрлэлийн урвуу тал, зах зээлийн эдийн засгийн үндэс юм. Түүхий эдийн үйлдвэрлэлгүй бол зах зээл байхгүй, зах зээлгүй бол түүхий эдийн үйлдвэрлэл байхгүй.
Зах зээлийн объектив хэрэгцээ нь түүхий эдийн үйлдвэрлэл оршин тогтнохыг шаарддаг ижил шалтгаанаас үүдэлтэй. Эдгээр шалтгаануудын дунд: хөгжсөн нийгмийн хөдөлмөрийн хуваагдал, өмчийн янз бүрийн хэлбэрээс үүдэн зах зээлийн байгууллагуудын эдийн засгийн тусгаарлалт, гадаад худалдаагаар дамжуулан дэлхийн эдийн засагтай нягт холбоотой байх, үндэсний эдийн засаг дэлхийн эдийн засгийн орон зайд нэвтрэх хэрэгцээ. түүний цаашдын эдийн засгийн өсөлтийн төлөө.
Эндээс зах зээл үүсэх хамгийн чухал түүхэн нөхцөл мөн тодорхой байна.
Зах зээлийн нөхцөл байдал
Эхний нөхцөл бол хөдөлмөрийн нийгмийн хуваагдал, мэргэшил юм.
Нийгмийн хөдөлмөрийн хуваагдал нь хөдөлмөрийн үйл ажиллагааны янз бүрийн хэлбэрийг ялгах, хэрэгжүүлэх нийгмийн хэлбэрээр явагддаг тодорхой төрлийн үйл ажиллагааг тусгаарлах, нэгтгэх, өөрчлөх түүхэн үйл явц юм.
Эдийн засгийн хөгжлийн үндэс нь хөдөлмөрийн байгалийн хуваарилалт - нас, хүйс, бие махбодь, физиологийн болон бусад шинж чанарт үндэслэн хүмүүсийн хоорондох чиг үүргийн хуваагдал юм. Дараачийн эдийн засгийн хөгжил нь нийгмийн хөдөлмөрийн хуваагдлыг бий болгосон. Нийгмийн дөрвөн хөдөлмөрийн хуваагдлыг мэддэг: газар тариаланг мал аж ахуйгаас тусгаарлах; гар урлалыг хөдөө аж ахуйгаас салгах; зуучлагч худалдаачинг тусгаарлах, арилжааны хөрөнгийн үйлдвэрлэлээс тусгаарлах; R & D хуваарилалт (судалгаа, хөгжүүлэлтийн ажил). Энэ хуваалтаас гадна мэргэжлийн, компани хоорондын болон үйлдвэр доторх, салбар дундын, бүс нутаг, олон улсын хөдөлмөрийн хуваарь байдаг. Мөн хөдөлмөрийн хуваагдлыг нарийвчлан болон зангилаагаар, өөрөөр хэлбэл эцсээ хүртэл дуусаагүй, харин түүний элементүүдээр ялгадаг.
Хөдөлмөрийн хуваагдлын явцад ажилчид, аж ахуйн нэгжүүд, тэдгээрийн салбарууд, үйлдвэрүүд, бүс нутаг, улс орнууд хязгаарлагдмал нэр төрлийн бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэхэд чиглэгддэг.
Хөдөлмөрийн хуваагдал дээр үндэслэн үйлдвэрлэгчдийн бие даасан бүтээгдэхүүн, mx элементүүдийг үйлдвэрлэхэд чиглүүлэхийг мэргэшил гэж нэрлэдэг.
Мэргэшсэн байдал нь үйлдвэрлэгчдэд олон давуу талыг өгдөг. Үүнийг харьцангуй давуу тал, өөрөөр хэлбэл харьцангуй бага боломжийн зардлаар бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх зарчмаар тайлбарладаг. Тэгэхээр хоёр үйлдвэрлэгч гутал, хувцас үйлдвэрлэх боломжтой. Долоо хоногт эхнийх нь хоёр хос гутал, дөрвөн цамц үйлдвэрлэдэг. Хоёр дахь ■- гурван хос гутал, есөн цамц. Нэг хос гутлын боломжийн өртөг нь эхний үйлдвэрлэгчийн хувьд хоёр цамц, хоёр дахь үйлдвэрлэгчийн хувьд гурван цамц юм. Гутлын үйлдвэрлэлийн харьцангуй бага боломжийн зардал (боломжийн зардал) нь анхны үйлдвэрлэгчтэй холбоотой байдаг. Тиймээс тэрээр гутал үйлдвэрлэх, хоёр дахь нь цамц үйлдвэрлэх чиглэлээр мэргэшсэн байх шаардлагатай.
Хоёрдахь нөхцөл бол үйлдвэрлэгчдийн эдийн засгийн тусгаарлалт, бүрэн бие даасан, эдийн засгийн шийдвэр гаргахад бие даасан байдал (юу үйлдвэрлэх, хэрхэн үйлдвэрлэх, хэнд бүтээгдэхүүн борлуулах). Энэхүү тусгаарлалт нь түүхэндээ хувийн өмчийн үндсэн дээр үүсч, улмаар хамтын өмчид (хоршоо, хувьцаат компани, улсын үйлдвэр гэх мэт) хүрдэг.
D.). Нийгэмд байгаа аж ахуйн нэгжүүдэд өмчийн эрх байхгүй бол зах зээл оршин тогтнох боломжгүй. Д.Химан зах зээл зөвхөн өмчлөлийг нь хялбархан бий болгож, зарж, шилжүүлж болох бүтээгдэхүүнд л оршин тогтнож чадна гэж бичжээ.
Эдгээр хоёр нөхцөл нь зах зээлийн эдийн засгийн гүн зөрчилдөөнийг илэрхийлдэг бөгөөд энэ нь нэг талаас нийгмийн хөдөлмөрийн хуваагдлаас үүдэлтэй үйлдвэрлэгчдийн харилцан уялдаа холбоо, нөгөө талаас ерөнхий тусгаарлалт (хязгаарлалт) -ын объектив хэрэгцээнд илэрдэг. үйлдвэрлэгчдийн. Энэ нь түүхий эдийн тогтолцоо, зах зээлийн харилцааг тодорхойлдог сүүлчийнх юм.
Гурав дахь нөхцөл бол гүйлгээний зардлын асуудлыг шийдвэрлэх явдал юм - хөрөнгийн эрхийг шилжүүлэхтэй холбоотой солилцооны салбарын зардал. Үүнд тухайн субъектийн сонгосон эдийн засгийн үйл ажиллагаа эрхлэх зөвшөөрөл (лиценз) авах, мэдээлэл хайх, хэлэлцээр хийх, барааны шинж чанарыг хэмжих зардал, рэкетчдэд үзүүлэх тодорхой хүндэтгэл (хэрэв бид ярьж байгаа бол) орно. Орос) гэх мэт. Хэрэв эдгээр зардал нь хүлээгдэж буй орлогоос өндөр байвал ийм барааны зах зээл үүсэхгүй.
Гүйлгээний зардлын тухай ойлголтыг Р.Коуз “Пүүсийн мөн чанар” (1937) өгүүлэлдээ эдийн засгийн онолд оруулжээ. Өмчийн эрх нь тодорхойгүй (тодорхойлогдсон) нийгэмд гүйлгээний зардлын эзлэх хувь өндөр байдгийг тэрээр нотолсон. Энэ нь шилжилтийн эдийн засагтай орнуудын хувьд ердийн зүйл юм. Эдгээр зардлыг бууруулах нь хууль эрх зүйн хэм хэмжээг боловсронгуй болгох, ёс зүйн үндэс, шударга, хариуцлагатай байдлыг бэхжүүлэх, зах зээлийн зөөлөн дэд бүтцийг бий болгох замаар боломжтой юм.
Зах зээлийг үр дүнтэй ажиллуулахын тулд үйлдвэрлэгчийн бие даасан байдал, бизнес эрхлэх эрх чөлөө, нөөцийг чөлөөтэй солилцох зэрэг дөрөв дэх нөхцөл шаардлагатай. Үйлдвэрлэгчийн хязгаарлалт бага байх тусам зах зээл илүү хөгждөг. Чөлөөт солилцоо нь чөлөөт үнийг бий болгох боломжийг олгодог бөгөөд энэ нь үйлдвэрлэгчдэд үйл ажиллагааныхаа хамгийн үр дүнтэй чиглэлийг зааж өгөх болно.
Зах зээлийн үзэл баримтлалын талаархи үзэл бодлын хувьсал
"Зах зээл" гэсэн ойлголт нь олон талт, олон нүүр царайтай тул үүнийг хоёрдмол утгагүйгээр тодорхойлоход хэцүү байдаг. Нийгмийн үйлдвэрлэл, эргэлтийн хөгжлийг дагаад энэ ойлголт удаа дараа өөрчлөгдсөн.
Анх захыг зах, жижиглэнгийн худалдааны газар, захын талбай гэж үздэг байсан нь зах зээлийн талаарх хамгийн хялбаршуулсан, явцуу ойлголт юм. Зах зээл нь анхдагч нийгмийн задралын үед ч бий болж, хамт олны хоорондын солилцоо бага багаар тогтмолжиж, зөвхөн тодорхой газар, цаг үед хийгдэж байсан барааны солилцооны хэлбэрийг олж авсантай холбон тайлбарлаж байна. тодорхой цаг хугацаа. Эхэндээ зах зээл нь анхдагч хэлбэрүүдтэй байсан.Тиймээс угсаатны зүйчдийн ажигласнаар Калимантан арал болон одоогийн Малайзын бүс нутагт зах зээлийн харилцаа дараах байдлаар явагдсан: худалдагч нар бараагаа солилцож, орхисон. худалдан авагчид барааг чөлөөтэй шалгах боломжийг олгох; хэрэв худалдан авагч түүнд санал болгож буй барааг худалдаж авахаар шийдсэн бол тэр өөрийн барааг орхиж, явсан; Дараа нь худалдагчид буцаж ирээд, хэрэв тэд зөвшөөрсөн бол худалдан авагчийн үлдээсэн зүйлийг авч, оронд нь өөрсдийнхөө зүйлийг үлдээж,
Гар урлал, хот хөгжихийн хэрээр худалдаа, зах зээлийн харилцаа өргөжиж, тодорхой газар, зах зээлийн бүсүүдийг зах зээлд хуваарилж байна. Зах зээлийн тухай энэхүү ойлголт нь үгийн нэг утга болон бидний цаг үе хүртэл хадгалагдан үлджээ. Саяхныг хүртэл оросуудын өдөр тутмын үзэл бодлоор зах зээл нь хамтын фермийн зах, хөдөө аж ахуй, гар урлалын бүтээгдэхүүний зах, зах, үзэсгэлэн худалдаатай холбоотой байв. Жижиглэнгийн болон бөөний дэлгүүрүүдийг зах гэж нэрлэдэг заншилгүй байсан. Эндээс зах зээлийн хамгийн энгийн утгаараа ч гэсэн гажуудсан санаа гарч ирэв.
Нийгмийн хөдөлмөрийн хуваагдал гүнзгийрч, түүхий эдийн үйлдвэрлэл хөгжихийн хэрээр "зах зээл" гэсэн ойлголт улам бүр төвөгтэй тайлбарыг олж авч байгаа нь дэлхийн эдийн засгийн уран зохиолд тусгагдсан байдаг. Тиймээс Францын математикч А.-О.Курно “зах зээл” гэдэг нэр томьёог зах зээлийн аль нэг бүс биш, харин худалдан авагч, худалдагчийн харилцаа чөлөөтэй, үнэ амархан, хурдан нийцдэг аль ч дүүрэг гэж ойлгох ёстой гэж үздэг. Энэхүү тодорхойлолтын зах зээлд түүний орон зайн шинж чанарууд хадгалагдан үлдсэн боловч энэ нь бүрэн гүйцэд биш, шинэ шинж чанарууд нэмэгдэж,
Цаашид хөгжихийн хэрээр худалдан авалт, борлуулалтын зөрүү үүсэх магадлал бодит байдлыг харуулахаа больсон, учир нь нийгмийн үйлдвэрлэлийн шинэ бүтэц - материаллаг ба хөдөлмөрийн нөөцийг тусгаарлах, хөдөлмөрийн зардлыг дарааллаар нь тодорхойлдог эргэлтийн хүрээ бий болж байна. эргэлтэнд хамаарах тодорхой үүргийг гүйцэтгэх. Үүний үр дүнд зах зээлийн тухай шинэ ойлголт бий болж, манай эдийн засгийн ном зохиолд хамгийн өргөн тархсан бараа, бараа-мөнгөний солилцооны (эргэлт) нэг хэлбэр юм.
эдийн засаг" (М.: Политиздат, 1988, 511-р тал) нь зах зээл нь түүхий эдийн үйлдвэрлэл, мөнгөний эргэлтийн хуулийн дагуу зохион байгуулагдсан бирж гэдгийг харуулж байна. "Эдийн засаг" сурах бичгийн зохиогчид (М.Л., 1994, 15-р тал) ижил байр суурийг баримтлах.
В.И.Даль, С.И.Ожегов нарын тайлбар толь бичигт зах зээлийг жижиглэнгийн худалдааны газар, барааны солилцооны хүрээ гэсэн утгыг өгсөн байдаг. Зах зээл нь зөвхөн түүхий эдийн биржийн төдийгүй мөнгөний эргэлт, түүний дотор орчин үеийн үнэт цаасны зах зээлийг багтаасан эргэлтийн хүрээ гэдгийг энд онцлон тэмдэглэх нь маш чухал юм.
Хэрэв бид зах зээлийг зах зээлийн харилцааны субъектуудын талаас авч үзвэл зах зээлийн шинэ тодорхойлолтууд нь худалдан авагчдын багц (Ф.Котлер. "Маркетингийн үндэс") эсвэл бизнесийн ойр дотно харилцаанд ордог аливаа бүлэг хүмүүсийн нэгдэл юм. аливаа бүтээгдэхүүний талаар томоохон хэлцэл хийх (А. Маршалл "Эдийн засгийн онолын зарчмууд").
Гэхдээ энэ бол зах зээлийн зөвхөн нэг тал юм. Ийм тодорхойлолтууд нь зах зээлийн харилцааны бүх субьектийг (үйлдвэрлэгчид, хэрэглэгчид, зуучлагчид) бүхэлд нь хамардаггүй тул эргэлтийн хүрээн дэх үйлдвэрлэл, хуваарилалт, хэрэглээний харилцааг оруулаагүй болно.
"Хөдөлмөрийн хүч" түүхий эд гарч ирснээр зах зээл нь бүх нийтийн шинж чанартай болж, үйлдвэрлэлд улам бүр нэвтэрч байна: зөвхөн үйлдвэрлэлийн хэрэгслийг төдийгүй ажиллах хүчийг худалдан авах нь үйлдвэрлэлийн нөхцөл болж байна.
Онцлог шинж чанарыг хуулбарласан тал нь маш чухал юм. "Зах зээл" гэсэн ойлголтыг нийгмийн нийт бүтээгдэхүүний нөхөн үржихүйн элемент, хэрэгжүүлэх хэлбэр, энэ бүтээгдэхүүний үндсэн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн хөдөлгөөн гэж ойлгохын тулд өргөжүүлсэн. Үүний үр дүнд зах зээлийн ийм тодорхойлолтууд нь "нийгмийн бүтээгдэхүүнийг бараа-мөнгө хэлбэрээр эргэлтэд оруулах эдийн засгийн харилцааны цогц" юм.
"Материал баялгийг үйлдвэрлэх, хэрэглэхтэй холбоотой үйлдвэрлэлийн энэхүү хэлбэрт хамаарах эдийн засгийн харилцаа илэрдэг нийгмийн нийт бүтээгдэхүүний тодорхой хэсгийг хэрэгжүүлэх хүрээ" (А. В. Орлов, Ф. А. Крутиков).
Оросын эдийн засгийн боловсролын ном зохиолд зах зээлийг худалдагч ба худалдан авагчдын хоорондын эдийн засгийн харилцааны тогтолцоо гэж тодорхойлох нь хамгийн өргөн хэрэглэгддэг.
Зах зээлийг эргэлтийн хүрээ гэж тодорхойлох, эдийн засгийн тодорхой харилцааны цогцын хооронд үндсэн ялгаа бий: эхний тохиолдолд зах зээлийн харилцааны объектыг онцлон тэмдэглэсэн - бараа материал, бэлэн мөнгө байгаа эсэх; хоёрдугаарт - "зах зээл" гэсэн ангиллын мөн чанарыг илэрхийлсэн харилцааны тухай.
Мөн зах зээлийг аж ахуйн нэгжүүдийн хоорондын нийгмийн харилцааны тогтолцоо буюу төрөл гэж үздэг.
Та бүхний мэдэж байгаагаар эдийн засгийн харилцаа хоёр төрөл байдаг.
♦ хэрэгцээний хэмжээ, бүтцэд нийцүүлэн биеэр, үнэ төлбөргүй;
♦ зах зээлээр дамждаг бараа.
Хоёрдахь хэлбэрийн харилцааны онцлог шинж чанарууд нь солилцооны талуудын харилцан тохиролцоо, түүнтэй адилтгах нөхөн олговор, түншүүдийг чөлөөтэй сонгох, өрсөлдөөн юм. Бараа (зах зээлийн) харилцаа нь зөвхөн бараа, үйлчилгээг үнэ төлбөргүй худалдан авах, худалдах үндсэн дээр боломжтой байдаг. Шууд хатуу санхүүжилт, карт ашиглах болон бусад хязгаарлалтууд (гадаад арилжаа хийх гэх мэт) зах зээлийн харилцааны хэв гажилтыг гэрчилдэг. Хэлбэрийн хувьд хатуу санхүүжилт эсвэл картаар хуваарилах нь эдийн засгийн харилцааны эхний хэлбэрт ойртдог боловч энэ нь худалдан авах, худалдах албан ёсны актууд дагалддаг. Тиймээс зах зээлийг эдийн засгийн байгууллагуудын хоорондын харилцааны өрсөлдөөнт хэлбэр гэж ойлгох нь шударга байх болно.
Зах зээлээр дамждаг барааны харилцаанд зөвхөн шууд (үйлдвэрлэл - зах зээл - хэрэглэгч) төдийгүй урвуу (хэрэглэгч - зах зээл - үйлдвэрлэл) эдийн засгийн харилцаа маш чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Академич В.С.Немчинов “Хэрэв санал хүсэлтийг харгалзан үзэхгүй бол ийм ясжсан механик системийг бий болгох боломжтой бөгөөд үүнд ... бүхэл систем нь тухайн мөч бүр дээр дээрээс доошоо хязгаарлагддаг. . ийм ... тогтолцоо нь нийгэм, техникийн дэвшлийг удаашруулж, эдийн засгийн амьдралын бодит үйл явцын дарамт дор эрт орой хэзээ нэгэн цагт эвдрэх болно." Эдгээр үгс зөгнөлийн шинжтэй болж хувирав. Удирдлагын захиргааны тушаалын систем, Нийгмийн дэвшилтэт хөгжилд зах зээл, санал хүсэлтийн үүргийг үндсэндээ үгүйсгэж, 1980-аад оны дундуур гүн хямралд орж, шинэ тогтолцоонд шилжиж байна.
Санал хүсэлтийн механизм нь аливаа эдийн засгийн тогтолцооны тогтвортой, үр ашигтай байх зайлшгүй нөхцөл болдог нь онолын хувьд нотлогдож, дэлхийн түүхэн туршлагаар нотлогдож, санал хүсэлтийг захиргааны тушаалаар солих оролдлого нь зах зээлийн төдийгүй зах зээлийн хэв гажилт болж хувирах нь дамжиггүй. бүхэл бүтэн эдийн засгийн тогтолцооны . Гүн пропорциональ байдал, бүх зүйлийг хамарсан алдагдал, эдийн засгийн ашиг сонирхол эдийн засгийн хөгжлийн хөдөлгөгч хүч болох үүргээ алдаж байна.
Тиймээс бид зах зээлийн тухай өөр нэг ойлголтыг ялгаж салгаж болно - үйлдвэрлэгч, хэрэглэгчдийн үйл ажиллагааг зохицуулдаг зуучлагч байгууллагагүйгээр үйлдвэрлэл, хэрэглээний харилцан үйлчлэлийг хангадаг эдийн засгийн зохион байгуулалт, үйл ажиллагааны нийгмийн хэлбэр, үйлдвэрлэлд шууд болон урвуу нөлөө үзүүлдэг. болон хэрэглээ. Тиймээс В.В.Герасименко зах зээлээр дамжуулан бараа солилцох нь зах зээлийн эдийн засгийн харилцааны тогтолцооны нэг хэлбэр болж, энэ солилцооны тогтолцоо, түүний институци, энэ солилцооны үйл явц, түүний субъектууд, Энэ системд үйлчилдэг бараанууд өөрсдөө - бүгд "зах зээл" гэсэн нэрийг олж авдаг 1 .
Сүүлийн үед зах зээлийг бараа, мөнгөний эргэлтийн тогтвортой харилцан үйлчлэлийн үндсэн дээр бий болдог эдийн засгийн харилцааны тогтолцоо гэсэн тодорхойлолтууд улам бүр гарч ирж байна.
Зах зээл нь зөвхөн худалдан авах, худалдах харилцааг төдийгүй нийгэм-эдийн засгийн харилцаа (өмч, үйлдвэрлэл, хуваарилалт, хэрэглээ гэх мэт), зохион байгуулалт, эдийн засгийн харилцааг (зах зээлийн зохион байгуулалтын янз бүрийн тодорхой хэлбэрүүд гэх мэт) агуулдаг. ), үйл ажиллагаа явуулж буй эдийн засгийн тогтолцоонд үүнийг бие даасан дэд систем гэж үзэх үндэслэлийг өгдөг. Бүхэл бүтэн эдийн засгийн систем нь хоорондоо нягт уялдаатай, харилцан хамааралтай янз бүрийн дэд системүүдийн цуглуулга юм. Схемийн хувьд эдийн засгийн системийг Зураг 5.3-т дүрсэлж болно.
Эдийн засгийн тогтолцоог бүхэлд нь авч үзвэл бие даасан гурван дэд систем харилцан үйлчилдэг. Аль дэд систем хамгийн их хувийг эзэлж байгаагаас хамааран эдийн засгийн тогтолцоог бүхэлд нь тодорхойлдог: хэрэв зах зээл давамгайлж байвал систем нь зах зээлийнх учраас зах зээлийн эдийн засаг үүсдэг; төр давамгай бол засаг захиргаа-тушаал; амьжиргааны эдийн засаг давамгайлж байгаа бол тогтолцоо нь давамгайлах болно.
Цагаан будаа. 5.3. Эдийн засгийн тогтолцоо нь дэд системүүдийн нэгдэл юм
Энэхүү авч үзсэн тодорхойлолтууд нь зах зээлийн танин мэдэхүйн түүхэн үйл явцын янз бүрийн үе шатуудыг гэрчилдэг
эдийн засгийн үзэгдэл, энэ үзэгдлийн янз бүрийн талыг илчлэх. Зах зээлийн ерөнхий шинж чанарыг Зураг дээр үзүүлэв. 5.4.
Цагаан будаа. 5.4. Зах зээлийн ерөнхий шинж чанар.
Заримдаа зах зээлийг бараа борлуулах нөхцөл гэж андуурдаг. Үнэн хэрэгтээ зах зээл дээр бараа, үйлчилгээг борлуулах нөхцөл бүрддэг бөгөөд энэ нь эрэлт нийлүүлэлтийн харьцаагаар тодорхойлогддог бөгөөд энэ нь зах зээлийн шинж чанараас илүүтэйгээр үйлдвэрлэл, хуваарилалт, хэрэглээтэй холбоотой байдаг. Зах зээлийн нөхцөл байдал нь түүний мөн чанарыг бус харин төлөв байдлыг тодорхойлдог.
Хөрөнгө оруулалт, менежмент, маркетингийн салбарт ялалт байгуулах шинжлэх ухаан Шнайдер Александр
Зах зээлийн хувьсал
Зах зээлийн хувьсал
Зах зээлийг судлахад маш их судалгаа хийсэн. Тэдгээрийн дийлэнх нь салбар бүрийн зах зээлд дүн шинжилгээ хийсэн бөгөөд зах зээлийн хөгжлийн хувьслын үе шатуудын системчилсэн ангилал биш харин лавлагаа болж чадна. Нийтлэг зүй тогтолд зориулсан зарим бүтээлүүд нь зах зээлийн тодорхой шинж чанарыг тусгасан сонирхолтой байдаг. Гэсэн хэдий ч зах зээлийн хувьслын үе шатыг тусгасан зах зээлийн нэгдсэн, практик ангилал байхгүй байв.
Үүнийг бий болгохын тулд зах зээлийн ийм хувьслын ангиллын үндэс болгон ашиглаж болох үндсэн шалгуурыг олох шаардлагатай байв. Зах зээлийн хувьслын үе шатыг ангилах шалгуур нь энэ зах зээл болон бусад зах зээлийн хооронд хэрэглэгчдийн хуваарилалт гэдгийг бид тодорхойлсон. Энэ шалгуурыг ижил зах зээл дээр арилжаа эрхэлдэг компаниудын хооронд хэдэн хувиар хуваарилахтай андуурч болохгүй.
Нэг жишээ татъя. Агаарын тээврийн зах зээл нь үйлчлүүлэгчдээ авто зам, төмөр зам, далайн тээврийн зах зээлтэй хуваалцдаг. Эдгээр зах зээлийн хоорондох зорчигч тээврийн хувь хэмжээ нь бусад тээврийн хэрэгсэлтэй харьцуулахад нисэхийн хөгжлийн үе шат, галт тэрэг биш харин террористууд онгоцыг дэлбэлнэ гэсэн түр зуурын төсөөлөл гэх мэт санамсаргүй хэд хэдэн хүчин зүйлээс хамаарна. Үүний зэрэгцээ нисэхийн зах зээл дээр Delta, El Al, Swiss Air, Aeroflot болон бусад компаниудын хооронд үүнийг хуваарилдаг. Зах зээл дээр тоглож буй компаниудын дотоод хуваарилалт (зах зээлийг хуваах) нь энэ бүлэгт авч үзэх шалгуур биш юм.
Бид зах зээлийг хөгжлийн дараалсан таван үе шатанд харгалзах таван бүлэгт хуваасан хувьслын ангиллын системийг санал болгосон. Үе шат бүрт зах зээлүүд ижил шинж чанартай байдаг.
Зорилго
Энэ зах зээлд худалдаа эрхэлдэг компаниудын хөгжлийн үе шатууд
Тухайн зах зээлд борлуулсан барааны техникийн хөгжлийн үе шатууд
Худалдан авагчдын сэтгэл зүй
Тэг түвшинд, шинэ саналыг ашиглахын тулд мөнгө төлдөг хэрэглэгчдийн зах зээл хараахан байхгүй байна. Шинэ зүйлийг туршиж үзэх нь хобби болдог сонирхогчид байдаг. Тэдний тоглолтонд шинэ санал гарч ирдэг. Одоохондоо байхгүй байгаа зах зээлийн хэрэглэгчид нь шинийг турших нь тэдний үйл ажиллагааны нэг хэсэг болох судлаач эрдэмтэд байж болно. Тэг түвшний зах зээл нь 19-р зууны төгсгөлд утас эсвэл машин байсан бөгөөд зуун жилийн дараа интернетийн анхны оршин суугчид энэ түвшний зах зээлийг бүрдүүлжээ.
Эхний түвшний зах зээл дээр үнэхээр мөнгө төлдөг худалдан авагчид аль хэдийн бий. Гэхдээ тэд өмнөх зах зээлээс хараахан гараагүй байна. Жишээлбэл, 20-р зууны эхэн үеийн баян хүн аль хэдийн машин худалдаж аваад амралтын өдрөөрөө хотыг тойрон явах боломжтой байв. Гэсэн хэдий ч түүний гол тээврийн хэрэгсэл нь морь хэвээр байв. Бензиний захад ч, хадлангийн захад ч түр төлсөн. Утасны зах зээл яг тэр үед ижил төстэй байр суурьтай байсан. Мөн 1990-ээд оны эхээр интернет нь нэгдүгээр зэрэглэлийн зах зээл болсон.
Хоёрдахь түвшний зах зээл нь хэрэглэгчид өмнөх зах зээлээ орхиж, бөөнөөр нь ирж эхэлдэг гэдгээрээ онцлог юм. Тиймээс өнгөрсөн зууны 20-иод оны Америк, Европчууд машинд их хэмжээгээр шилжиж, таксичид ажилгүй болжээ. Утасны хувьд энэ нь арав орчим жилийн өмнө болсон. Гэвч 1993 он гэхэд хоёр дахь түвшний зах зээлийн шатанд орсон интернет одоо ажиллаж байна.
Тодорхой зах зээлд мөнгө үлдээдэг хэрэглэгчдийн тоо нэмэгдэхгүй ч хэрэглэгч бүр нэмэгдэж буй ажлуудыг гүйцэтгэхийн тулд шинэ бүтээгдэхүүн ашиглаж эхэлдэг нөхцөл байдал боломжтой. Түүгээр ч барахгүй түүнд энэ бүтээгдэхүүн улам бүр хэрэгтэй болж, энэ зах зээлд илүү их мөнгө үлдээдэг. Энэ нь бас хоёр дахь түвшний зах зээл юм. Жишээлбэл, цалингийн болон тайлан балансын компьютерээс өмнө банкууд болон компаниуд цоолбортой карттай табулятор ашигладаг байсан. Банкууд болон компаниудын анхны том том компьютерууд яг энэ ажлыг хариуцаж байсан - өөрөөр хэлбэл, баланс гаргах, цалин тооцох, хувьцааны бүртгэл хөтлөх гэх мэт. Гэвч удалгүй компьютерууд банкны ажлын бүх салбарт нэвтэрсэн. Компьютерийн зах зээлийн банкны хэрэглээ байнга өсч байсан бол банкууд өсөөгүй.
Бүх боломжит хэрэглэгчид энэ зах зээлийн саналыг аль хэдийн ашиглаж, худалдан авагчдын тооны динамик нь тус улсын хүн амын өсөлтийг илтгэх үед зах зээл хөгжлийн гурав дахь түвшинд ордог. Бүх нийтийн бичиг үсэгт тайлагдсан орнуудын шуудангийн үйлчилгээ нь шуудангийн маркийг зохион бүтээснээс хойш "гурав дахь шат" зах зээл байсан. 1930-аад онд Америкийн автомашин, утас гурав дахь түвшний зах зээлд шилжсэн. Интернэт зах зээлийн гурав дахь шатанд хэзээ хүрэх бол гэж бодож байна?
Дөрөв дэх шатны зах зээл нь хоёр дахь шатны зах зээлийн нөгөө тал юм. Зах зээлийн дөрөв дэх үе шатанд одоо байгаа саналыг солихын тулд шинэ саналыг ашиглаж эхэлдэг хэрэглэгчдийн урсгал гарч байна. Машин хоёр дахь шат руу шилжихэд мориор тээвэрлэх зах зээл дөрөв дэх шат руу шилжсэн. Шуудангийн болон уламжлалт утасны сүлжээ одоо интернэтийн дарамт дор дөрөв дэх үе шатандаа орж байна. Машин эсвэл савны зах зээл дөрөв дэх шатнаас хол байна. Хэрэв шинжлэх ухааны уран зөгнөлт зохиолчид автомашины дөрөв дэх үе шат эхлэхийг аль хэдийн таамаглаж байсан бол би тогоогүй ертөнцийг төсөөлөхийг ч хүсэхгүй байна.
Онцлог нь зах зээлийг энэ зах зээл дээр арилжаа хийдэг компаниудтай андуурч болохгүй. Компани нь нэг зах зээлээс нөгөө зах руу хурдан шилжиж, заримдаа бүр хөгжилд нэмэлт түлхэц болж, хуучин зах зээлийнхээ үхлийг хурдасгадаг. Жишээлбэл, IBM хувийн компьютерийн зах зээлд шилжиж, урьд өмнө үйлдвэрлэдэг байсан цахим албан тасалгааны тоног төхөөрөмжийн үхлийг түргэсгэсэн (дашрамд хэлэхэд, IBM хувийн компьютерийн бизнесээс гарах бодолтой байгаа тухай мэдээлэл саяхан нийтлэгдсэн). Нөгөөтэйгүүр, тодорхой компаниуд мөн хөгжиж буй зах зээлд алга болж, бусдад байр сууриа тавьж болно.
Зөн совин дээр суурилсан худалдаа номноос. Тархины бүх чадавхийг ашиглан хөрөнгийн бирж дээр хэрхэн мөнгө олох вэ. Face Curtis бичсэнДӨРӨВДҮГЭЭР БҮЛЭГ ЗАХ ЗЭЭЛИЙН БҮТЭЦ. Цэвэр хасалтаар дэлхийн дүр төрхийг олж авах боломжтой ерөнхий энгийн хуулиудыг хайх нь физикчдийн хамгийн дээд үүрэг юм. Эдгээр хуулиуд руу хөтөлдөг логик зам биш, харин зөвхөн туршлагын мөн чанарыг ойлгоход үндэслэсэн зөн совин юм. Альберт
Мөнгө, банкны зээл, эдийн засгийн мөчлөг номноос зохиолч Хуэрта де Сото ЕсүсСэйгийн зах зээлийн хууль Жон Мэйнард Кейнс Ерөнхий онолыг сонгодог эдийн засгийн онолын суурь зарчмуудын нэг гэж Сэйгийн хуулийн алдааг нотлон өгүүлснээр эхэлдэг. Гэсэн хэдий ч Кейнс энэ судалгааг үл тоомсорлов
Intuitive Trading номноос зохиолч Луданов Николай НиколаевичЗах зээлийн харилцан хамаарал Төрөл бүрийн зах зээлийн өдрийн доторх харилцан үйлчлэлийг ажигласнаар кроскорреляцийн үзэгдэл байдаг гэсэн дүгнэлтэд хүрсэн.Харилцаа холбооны үзэгдлийг маш сайн мэддэг бөгөөд дүрсэлсэн байдаг. Алдарт зах зээлийн шинжээч Жон Мерфи харилцан үйлчлэлийн талаар дэлгэрэнгүй тайлбарлав
Олон улсын эдийн засгийн харилцаа номноос зохиолч Роншина Наталья Ивановна17. Дэлхийн зах зээлийн бүтэц Зах зээл дээр аль нэг нь давамгайлсан, илүү том, илүү өрсөлдөх чадвартай олон пүүс байж болно.Зах зээлийн бүтцийг хэд хэдэн үзүүлэлтээр тодорхойлдог: 1) зах зээл дэх өрсөлдөгчдийн тоо; 2) эзлэх хувь, тус тус
Эдийн засгийн статистик номноос зохиогч Щербак I А31. Түүхий эдийн зах зээл, бүтээгдэхүүний зах зээлийн статистик судалгаа
Боломжгүй "Default" номноос Гилман МартинЗАХ ЗЭЭЛИЙН БАЙРЛААС ХАРАХ Энэ хооронд дэлхийн зах зээлүүд тайван бус байлаа. Ази дахь уналт үргэлжилж, ихэнх хөрөнгө оруулалтын банкны шинжээчид богино хугацаанд Оросын зах зээлд болгоомжтой хандахыг зөвлөсөөр байна. Эхлэх хөрөнгө оруулагчид
Шинэ эрин - Хуучин түгшүүр: Эдийн засгийн бодлого номноос зохиолч Ясин Евгений Григорьевич5.3 Зах зээлийг либералчлах Орос улсад эдийн засгийг хэт либералчлах гэж байгаа гэсэн нийтлэг ойлголт үнэн биш юм. Манай улсад зах зээлд нэвтрэх энгийн эрх чөлөө хангагдаагүй; олон тооны дүрэм журам болон
Дэлхийн санхүүгийн хямрал [=Дэлхийн адал явдал] номноос Адал явдалт зохиолч2. Зах зээлийн уналт Дэлхийн хямралын гурав дахь үе шат эхлэхэд дэлхийн бараг бүх хувьцаа, түүхий эдийн зах зээл бүхэлдээ уналтаар тодорхойлогдоно. Гуравдугаар сарыг дуустал бүх нийтийн хэрэг эхэлнэ гэж бодож байна. Барууны хөрөнгийн зах зээлүүд нь залруулгын А долгионы гол уналтын хандлагад орно
зохиолч Диксон Питер Р.Олон улсын зах зээлд хайгуул хийх Бид дараах заалтуудыг үндэслэн гадаад зах зээлд хайгуул хийх асуудлыг авч үзэх болно. Олон улсын зах зээл дэх маркетингийн хөтөлбөрүүдийн талаар шийдвэр гаргах үйл явц нь голчлон төвлөрсөн бус, өөрөөр хэлбэл.
Маркетингийн менежмент номноос зохиолч Диксон Питер Р.Аж үйлдвэрийн зах зээлийн сегментчилэл Худалдан авагчид нь бусад аж ахуйн нэгж (ихэвчлэн үйлчлүүлэгч гэж нэрлэдэг) зах зээлд сегментчилэл нь үйлчлүүлэгчийн аж ахуйн нэгжийн хэмжээ, түүний өсөлтийн боломж зэрэг тодорхой шалгуурын дагуу явагддаг. Пүүс манлайлах үед
Маркетингийн менежмент номноос зохиолч Диксон Питер Р. Яст мэлхийн зам номноос. Сонирхогчдоос эхлээд домогт худалдаачид хүртэл зохиолч Curtis FaceЗах зээлийн төрөлжилт Худалдааны системийн тогтвортой байдлыг нэмэгдүүлэх хамгийн үр дүнтэй арга замуудын нэг бол хэд хэдэн өөр зах зээлд үйл ажиллагаа явуулах явдал юм. Олон зах зээл дээр арилжаа хийснээр та системдээ таатай нөхцөлтэй тулгарах магадлалаа дор хаяж нэмэгдүүлэх болно
Жеффри МурЭрт зах зээлийн динамик Эрт зах зээл бий болохын тулд шинэ, үр дүнтэй хэрэглээ бүхий хувьсгалт бүтээгдэхүүн бүтээсэн санаачлагатай компани, бүтээгдэхүүний ашиг тусыг харж, үнэлж чаддаг технологи сонирхогч, баян чинээлэг алсын хараатай хүн хэрэгтэй.
Ангалыг гатлах нь номноос. Технологийн бүтээгдэхүүнийг хэрхэн массын зах зээлд гаргах вэ Жеффри МурЗах зээлийн үндсэн динамик Алсын хараатай хүмүүс эрт зах зээлийг урагшлуулдагтай адил прагматикууд үндсэн зах зээлийг урагшлуулдаг. Тэдний дэмжлэг нь зах зээлд нэвтрэх баталгаа төдийгүй урт хугацааны ноёрхлын гол түлхүүр юм. Гэхдээ энэ дэмжлэгийг авснаар тийм биш
Зар сурталчилгаа номноос. Зарчмууд ба практик Уильям Уэллс бичсэн LEGO компанийг юу алаагүй, харин хүчирхэг болгосон номноос. тоосгоноос тоосго Брин БиллГар хүрээгүй зах зээлийг судлах нь Ховард болон түүний баг ширээний тоглоомын төслийн "бүтээлч" тал дээр ажиллаж байхад Өстергаард болон цөөн хэдэн маркетерууд "угсрах" болон "арилжааны" гэсэн хоёр алхам дээр ажилласан. Тус компани шинээр байгуулагдсанаас хойш
19-р зууны төгсгөл - 20-р зууны эхэн үед анхны үндэстэн дамнасан корпорацууд (ҮДК) үүссэн бөгөөд тэдгээр нь хөрөнгө, өмчийг хамтад нь эзэмшдэг хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдэл (нийтлэл) бөгөөд аж ахуйн нэгжийг удирдах чиг үүрэг нь мэргэжлийн хүмүүсийн гарт байдаг. менежерүүд. ҮДК нь зах зээлийн эдийн засгийн хоёр үндсэн асуудлыг шийддэг. Эхнийх нь томоохон төслүүдэд хөрөнгө босгох, хоёр дахь нь төрөлжүүлэх, өөрөөр хэлбэл. монополийн бусад улс орон, үйлдвэрлэл, үйлчилгээнд нэвтрэх, түүнчлэн зах зээлийн хуваарилалт.
Аливаа аж үйлдвэржсэн улсын эдийн засгийн үндэс нь томоохон корпорациуд байдаг. Орчин үеийн дэлхийн зах зээл нь гадаад салбар эсвэл охин компаниудаар дамжуулан үйл ажиллагаа явуулдаг үндэстэн дамнасан корпорациудын зах зээл юм. Тэд үндэсний болон гадаадын хөрөнгө (капитал) хоёуланг нь эзэмшдэг. TNC нь тухайн улсын үндэсний төв албанаас хянагддаг бөгөөд үйл ажиллагааныхаа бүх хүрээг хянах эрхтэй. S.V-ийн хэлснээр. Карповагийн хэлснээр ҮДК-ийн хувьсал оршин тогтносон зуун жилийнхээ хөгжлийн таван үе шатыг туулсан.
Эхний шат. Энэ нь 19-р зууны сүүлчээс дэлхийн нэгдүгээр дайны эхэн үеийг хамардаг. ҮДК-уудыг картель, синдикат, трестээр төлөөлдөг байсан бөгөөд гол төлөв түүхий эдийн нэгдэл, tk. колониуддаа үйл ажиллагаа явуулж байсан. Тэд колониасаа үйлдвэрүүдээ хямд түүхий эдээр хангахын тулд түүхий эд боловсруулжээ.
Хоёр дахь үе шат. Энэ бол 20-р зууны дэлхийн нэг ба хоёрдугаар дайны хоорондох үе юм. Энэ үед аж үйлдвэржсэн орнуудад хүчирхэг арми бий болж, энэ үеийн ҮДК-ууд цэрэг-аж үйлдвэрийн цогцолбор (цэрэг-аж үйлдвэрийн цогцолбор)-ын хөгжлийг хангаж, улс орныхоо үндэсний засгийн газартай идэвхтэй хамтран ажиллаж, улс орныхоо үндэсний засгийн газартай идэвхтэй хамтран ажиллаж байв. тэдний хамгаалалтын чадавхийг хөгжүүлэх. ҮДК-уудын ажилд ийм цэрэгжсэн хандлага нь тэдэнд асар их ашиг авчирсан. Тиймээс Америкийн үндэстэн дамнасан корпорацууд дайны өмнө болон Дэлхийн 2-р дайны үеэр Германд вольфрам, молибден, никель, хром зарж, түүнгүйгээр танк, байлдааны хөлөг онгоцны хуяг бүтээх нь төсөөлшгүй зүйл бөгөөд үүний зэрэгцээ Зээлийн дор цэргийн техник нийлүүлдэг байв. Дайны дараа сайн ашиг олно гэж найдаж ЗХУ-д түрээслээд зарсан.
Гурав дахь шат. Дэлхийн 2-р дайн дууссаны дараа XX зууны 60-аад оны эхэн үеэс 80-аад оны эхэн үе хүртэл өргөн хэрэглээний бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх, борлуулахад чиглэсэн ҮДК-ууд үүсч, хөгжиж байв. Үүний зэрэгцээ шинжлэх ухаан (физик, хими, биологи гэх мэт) хурдацтай хөгжиж, цэрэг-аж үйлдвэрийн цогцолбор, эдийн засгийн иргэний салбаруудын огцом хөгжлийг хангаж байна. Түүгээр ч барахгүй Баруунд шинжлэх ухаан, техникийн шинэчлэлийг эхлээд цэрэг-аж үйлдвэрийн цогцолборт, дараа нь иргэний салбарт боловсруулж, сүүлд нь дахин цэрэг-аж үйлдвэрийн цогцолбор руу шилжүүлэв. Тиймээс, жишээлбэл АНУ-ын эдийн засаг эв найртай хөгжлийг хүлээн авсан нь харамсалтай нь ЗХУ-д хийгдээгүй юм. Энэ үе шат нь ҮДК-уудыг масс зах зээлд чиглүүлэх, хүн амын амьжиргааны түвшин нэмэгдэх замаар тодорхойлогддог. Үүний зэрэгцээ дэлхийн зах зээлд ноёрхлын төлөө ҮДК-уудын өрсөлдөөн эрс ширүүсч байгаа нь даяаршлын эхлэл болж байна.
Дөрөв дэх үе шат. XX зууны 80-аад оноос хойш дэлхийн ҮДК-ууд үүсч эхэлсэн. Эдгээр нь шинэлэг түрэмгий, амьдралын динамик бодлогоор тодорхойлогддог төрөлжсөн корпорациуд юм. Үүний тулд тэд бүтцийнхээ дотоод зохион байгуулалтыг байнга сайжруулж, шинэлэг түрэмгийлэл, амьдралын динамик байдал нь зөвхөн улс орнуудын зах зээлийн тодорхой сегментүүдэд чиглэгддэг төдийгүй үйлдвэрлэл, борлуулалтын аль алинд нь гол байр суурийг эзлэхийг эрмэлздэг. гадаад зах зээл, эдийн засагт нэвтрэх сайжруулсан механизм болгон маркетингийн зориулалтаар ашиглаж, дэлхийн хэмжээнд үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүн.
Ийнхүү ЗСБНХУ болон Варшавын гэрээний орнууд задран унасны дараа ҮДК-ын тэлэх бодлого эдгээр улс, тэр дундаа Оросыг ч хамарсан. XX зууны 90-ээд оны эхээр либерал засгийн газар (Ельцин, Чубайс, Гайдар гэх мэт) хувьчлал гэж нэрлэгддэг, өөрөөр хэлбэл. төрийн өмчийг (үйлдвэр, үйлдвэр, уурхай гэх мэт) хувийн гарт шилжүүлэх. Одоо хувийн өмчлөгч өндөр чанартай, өрсөлдөх чадвартай бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэнэ гэж хэвлэл мэдээллийнхэн баярлан "бахууллаа". Гэвч энэ нь огт эсрэгээрээ болсон. Сая сая өндөр мэргэшсэн мэргэжилтнүүд - ажилчид, инженерүүд, эрдэмтэд гудамжинд хаягджээ. Ийнхүү TNK Boeing нь нэр дэвшсэн хүмүүсээр дамжуулан Ульяновскийн хүнд тээврийн нисэх онгоцны үйлдвэрийг татан буулгав. энэ аж ахуйн нэгж нь дэлхийн зах зээл дэх түүний гол өрсөлдөгч байсан.
Тав дахь шат. XX зууны 90-ээд оноос эхлэн орчин үеийн ҮДК-ууд бий болсон бөгөөд тэдгээр улс орнуудын эдийн засгийн үйл ажиллагаанд үндэстэн дамнасан дүн шинжилгээ хийдэг. Материаллаг, санхүү, үйлдвэрлэл, хөдөлмөрийн асар их нөөцийг эзэмшсэн орчин үеийн ҮДК-ууд дэлхийн зах зээлийг өөрсдийн жишгийн дагуу өөрчлөн шинэчилж, зөвхөн эдийн засгийн төдийгүй улс төрийн ноёрхлыг эх орондоо болон байгаа улс орнууддаа төдийгүй Тэр үед хоёулаа "сүүдэрт" байх боловч үнэн хэрэгтээ "өөрсдийн" ерөнхийлөгч, ерөнхий сайд гэх мэтээр дамжуулан аль ч муж улсынхаа удирдлагыг бүрэн хэрэгжүүлдэг.
