Що входить до агрегату грошової маси м1. Порівняльна статистика грошової маси (М2), готівки (М0) та ВВП у Росії та Китаї. Грошовий агрегат М3

На сьогоднішній день найбільш відомим компонентом грошової маси є готівка. Дане поняття поєднує в собі і монети, і банкноти, які разом є лише невеликою частиною засобів обігу. Нині їх сучасне вираження представлено чековими рахунками (вклади до запитання). Вони матеріально не відчутні.

Основні причини зберігання грошей у готівковій формі

Відомо, що їх чотири, зокрема:

• абсолютна ліквідність цього виду засобів обігу;
• зручність їх використання як платіжні кошти;
• резервний аспект у разі гострої потреби фінансових витрат;
• страх неефективного вкладення готівки.

Що є грошові агрегати?

У сучасному аспекті вони складаються з двох головних угруповань ліквідних активів, які виступають альтернативними вимірниками всієї грошової маси.

Грошовий агрегат М1 представлений готівкою та трансакційними депозитами, точніше, спеціальними вкладами, кошти на яких доступні для перерахування стороннім особам в якості електронного переказу або платежу за чеком. Значна кількість обмінних операцій на країнах, мають розвинену ринкову економіку, виробляється переважно у вигляді вищевказаного агрегату, де гроші у ролі безпосереднього кошти обращения.

Чим представлено друге угруповання ліквідних активів, що вимірюють грошову масу?

Грошовий агрегат М2 охоплює ширший спектр. Крім своєї основної функції, гроші у разі виступають як засіб накопичення. Розглянутий грошовий агрегат включає:

• депозитні рахунки;
• термінові внески;
• ощадні вклади до запитання та інших.

Тобто це активи, що мають фіксоване значення номінальної вартості та здатні трансформуватися у засіб платежу. У той самий час вони позбавлені можливості переказу іншими особами і наділяють свого власника правом оплати у вигляді чека. Щодо вкладів до запитання, то тут спостерігається незначний дохід від відсотків. Саме М1 обслуговує певні операції щодо реалізації такого показника, як валовий внутрішній продукт, а також розподіляє та перерозподіляє національний дохід та багато іншого.

Грошовий агрегат М2 у межах фінансових ринків розвинених країн належить до взаємним фондам фінансового ринку, точніше, інвестиційним компаніям, які випускають власні акції і тим самим залучають кошти, які згодом вкладаються у різні цінних паперів промислових чи інших корпорацій. Загалом даний агрегат виступає ліквідним засобом накопичення.

Ощадні депозити саме в комерційних банках можуть бути вилучені у будь-який час і трансформовані у готівку. Щодо термінових депозитів, то вони стають доступними вкладнику виключно після закінчення певного періоду. Таким чином вони менш ліквідні (на відміну від ощадних депозитів).

М3 як вимірник грошової маси

Він представлений менш ліквідними активами, зокрема терміновими угодами про зворотний випуск, терміновими позиками у титулах власності взаємних фондів грошового ринку та в євродоларах, а також депозитними сертифікатами. Можна сказати, що грошовий агрегат М3 доповнює М2 суттєвими строковими вкладами (цінні папери, сертифікати), що легко трансформуються в чекові.

Що виступає як найвужчий показник грошової маси?

Грошовий агрегат М0 представлений готівкою, що бере участь у процесі обігу, а саме:

• металевими монетами;
• банкнотами;
• казначейськими квитками.

Металеві монети забезпечують можливість здійснювати незначні угоди. Як правило, вони карбуються з недорогого металу. Реальна вартісна оцінка значно відрізняється від номінальної на користь останньої. Це зроблено для того, щоб не допустити можливості їх переплавлення в зливки з спекулятивною метою.

Казначейські квитки є паперові гроші, випуск яких виробляє казначейство. Вони використовуються переважно в слаборозвинених країнах, наприклад, у Республіці Джибуті або Королівстві Тонга.

Банкноти займають лідируючі позиції у зверненні.

Грошові агрегати в Росії

Як відомо, грошима в рамках сучасної економіки є не лише монети та банкноти, що становлять готівкову грошову форму, а й чеки, банківські вклади та інші представники безготівкової форми.

Грошова маса та грошові агрегати виступають взаємопов'язаними поняттями. Останнє випливає із першого. Цей ланцюжок формується завдяки тому, що грошову масу можна як сукупність активної і пасивної її частин. Перша – готівкові та безготівкові кошти, які обслуговують господарський обіг країни. Пасивна частина виступає у ролі тимчасово які у розрахунках коштів.

Компоненти грошової маси мають відмінні риси за критерієм швидкості та легкості їх трансформації у готівкову форму. Саме внаслідок цього розмежування утворюються відповідні грошові групи (грошові агрегати). Крім того, кожен наступний агрегат доповнює попередній з урахуванням кількох виправлень. У Росії це виділення здійснюється Центробанком.

Структура грошових агрегатів у нашій країні має такий вигляд:

1. М0 – монети та банкноти, що у процесі звернення.
2. М1 = М0 + кошти на поточних, розрахункових та спеціальних рахунках підприємств, вклади домогосподарств, розміщені у банках до запитання, кошти страхових фірм.
3. М2 = М1 + компенсації та термінові банківські вклади домогосподарств.
4. М3 = М2 + облігації та сертифікати держпозики.

Відмінність вищерозглянутої структури від іноземного варіанта її подання

У цілому нині грошові агрегати у Росії немає істотних відмінностей з американської класифікацією даних понять. Однак у США, як правило, агрегат М0 не виділяється, а М3 має докладніше розмежування.

Таким чином, перше угруповання в США представлено готівкою. Грошовий агрегат М1 доповнює угруповання М0 вкладами до запитання, чековими вкладами та дорожніми чеками. Угруповання М2, крім вищезгаданих компонентів, включає акції ВФДР та строкові вклади в межах 100 тис. дол. Агрегат М3 (крім тих, що входять до попереднього грошового угруповання) складається із строкових вкладів номіналом понад 100 тис. дол., комерційних цінних паперів. В американській структурі є п'ятий агрегат (L), що включає, окрім іншого, державні цінні папери.

Отже, можна підсумувати все вищевикладене і дійти невтішного висновку у тому, що грошова маса і грошові агрегати тісно переплетені, точніше, друге поняття разом утворює перше.

Скільки грошей потрібно економіці, щоб забезпечити адекватний розвиток країни?

Розмір грошових агрегатів розраховується у межах класичної кількісної економічної теорії, сформульованої І. Фішером і А. Маршаллом. Відповідно до неї, цінність грошей перебуває у певній залежності від їхньої кількісної складової.

І. Фішер сформував рівняння, яке відображає вказану залежність:

M x V = P x Q, де

V – швидкість передбачуваного обігу грошей;

Q - обсяг товарів, що продаються;

М – величина грошової маси;

Р – сумарний показник величин товарних цін.

Виходячи з вищерозглянутої формули, можна визначити потрібну величину необхідної грошової маси. Вона дорівнює M = P x Q: V.

Від чого залежить величина грошової маси?

Вона пов'язана з трьома показниками, зокрема:

1. Ціна від усього обсягу виробленого та запропонованого до реалізації товару.
2. Середньостатистичний рівень цін у конкретній країні.
3. Швидкість обігу грошей.

Якщо, наприклад, грошова маса виробляє один оборот, тобто доходи відповідних суб'єктів господарювання йдуть на придбання товарів, а згодом повертаються у формі таких же доходів назад, то буде потрібно одна умовна величина грошової маси. А потім, якщо вона робить не один, а три обороти, потрібно втричі менше грошей. У разі збільшення грошової маси до меж, що перевищують допустимий рівень, настає інфляція.

Поняття ліквідності щодо аналізованих агрегатів

Гроші насамперед виступають універсальним вимірником саме економічної цінності відповідних ринкових благ. Вони застосовуються як платіжний засіб за будь-яке з благ, що реалізуються.

З грошима пов'язане таке поняття, як ліквідність – якість активів у межах ринкової економіки. Отже, засобом платежу може бути будь-який актив. Різниця лише у витратах, пов'язані з процесом його обміну на благо, що купується.

Обмінні витрати прийнято називати трансакційними витратами.

Таким чином, активи можна класифікувати за рівнем ліквідності. Лідером у зв'язку з цим виступають, звичайно, готівка, що має властивість прямого обміну з нульовими витратами. Ліквідний підхід є основою такого вже розглянутого раніше поняття, як фінансові агрегати – угруповання ліквідних активів для підрахунку їх сукупної величини.

Найбільш ліквідними активами з погляду Центрального банку Росії є:

1. Готівкова форма грошей, включаючи гроші у касах комерційних банків.
2. Кошти комерційних банків, розміщені на відповідних кореспондентських рахунках Центробанку.
3. Кошти на депозитних рахунках Центробанку.
4. Кошти комерційних банків, що у фонді обов'язкового резерву Центробанку.

Які функції грошей вважаються основними?

Їх лише три, а саме:

• засіб обміну;
• засіб накопичення багатства чи заощадження;
• міра вартості.

Гроші та грошові агрегати – це два основних поняття, які є центральною ланкою більш широкої категорії, такої як грошова маса.

Контроль за їх кількістю здійснюється державою рамках монетарної чи фінансової політики. Як згадувалося раніше, ця функція покладено у Росії Центральний банк, а вимірювальними інструментами виступають фінансові агрегати (М0, М1, М2, М3).

У аспекті макроекономічного аналізу найчастіше застосовуються угруповання М1, М2. Також іноді виділяється такий показник готівки, як «квазі-гроші», що має позначення QM і різниця агрегатів М2, М1. Він представлений ощадними та терміновими депозитами, отже, М2 можна виразити сумою показників М1 та QM.

Динаміка грошових угруповань залежить від низки причин, включаючи рух відсоткової ставки. Таким чином, якщо ставка зростає, то агрегати М2, М3 можуть істотно випереджати М1, тому що їх складові компоненти приносять дохід як відсоток. До складу угруповання М1 останнім часом стали входити нові види вкладів, які приносять дохід як проценти, і це тим самим згладжує різницю в динаміці грошових агрегатів, обумовленої рухом процентної ставки.

В рамках російської статистики застосовуються такі вузькі трактування основних грошових агрегатів, а саме:

• М1 - "гроші";
• QM – «квазі-гроші» – ощадні та термінові депозити;
• М2 - "широкі гроші".

Грошова маса– це совок-ть готівкових і безготівкових купівельних і платіжних коштів, які забезпечують звернення Т і У ек-ке, які мають приватні особи, інституційні власники (підприємства, об'єднання, організації) і гос-во.

У структурі грош. маси виділяється активна частина, До якої відносяться гроші. кошти, що реально обслуговують госп. оборот, і пасивна частина, Що включає гроші. накопичення, залишки на рахунках, які потенційно можуть бути розрахунковими засобами.

Готівка– паперові гроші та дрібна розмінна монета.

Банківські гроші - депозити, які обслуговуються такими інструментами, як чеки, кредитні та депозитні картки, чеки для мандрівників і т.п. Ці інструменти розрахунків дозволяють розпоряджатися безготівковими грошима.

Разом про те, в пасивну частину грошової маси включ-ся такі компоненти, які можна безпосередньо використовувати як купівельне чи платіжний засіб. Йдеться про гроші. кошти на термінових рахунках, ощадних вкладах у комерційних банках, інших кредитно-фін. установах, короткострокових держ. облігаціях, акціях інвестиції. фондів тощо. Перелічені компоненти денеж. маси отримали загальну назву «квазі-гроші» (від латів. quasi – начебто майже).

Розташувавши компоненти гроші. маси за рівнем зменшення ліквідності, можна виділити кілька грошових агрегатів- Показників грошей. маси. наиб. ліквідним грошима. агрегатом явл-ся агрегат М0який включає готівку в обігу. Аналогічним по ликвид-ти денеж. агрегатом явл-ся агрегат М1, який об'єднує готівку і гроші на поточних рахунках (рахунках «до запитання»), які можуть обслуговуватися за допомогою чеків. Чек являє собою цінний папір, що містить наказ власника рахунку в кредитній установі про виплату власнику чека після його пред'явлення вказаної в ній суми. Агрегат М1 називають «грошима у вузькому значенні слова» чи «грошима для угод».

Менш ліквідним грошима. агрегатом явл-ся агрегат М2. Це «гроші в широкому значенні слова», які включають всі компоненти агрегату М1 + гроші на термінових і ощадних рахунках комерційних банків, депозити в спеціалізованих фін. інститутах.

Ще менш ліквідним грошима. агрегатом явл-ся агрегат М3, що утворюється шляхом додавання до агрегату М2 депозитних сертифікатів банків, облігацій держ. позики, ін. цінних паперів д-ви та комерційних банків.

Припустимо, що населення має коеф-т депонування, що є відношенням готівки до депозитів, у розмірі « cr», а банки підтримують норму банківських резервів на рівні « rr». У такому разі ми можемо записати, що C/D = « cr», а R/D = « rr», де C– готівка, R– резерви, а D- Депозити.

Введемо поняття фінансової бази ( B), як суми денеж. коштів у населення (готівка) та резервів комерційних банків. Тоді гроші. база ( B) і грош. маса ( M) можуть бути записані так:

B = C + R

M = C + D

Ставлення грошей. маси до грош. базі дозволить нам розрахувати мультиплікатор грошової пропозиції, або грошовий мультиплікатор (m m). Для цього розділимо гроші. масу та грош. базу, проставлені відповідно у чисельнику та знаменнику, на D.

Як показники грошової маси у більшості країн використовуються агрегати М1, М2, М3 і т.д. Різні види активів групуються залежно від рівня їх ліквідності. Активи з меншою ліквідністю включаються до ширших агрегатів. Межі між грошовими агрегатами багато в чому умовні, а більшість цих показників становлять не гроші, а «квазігроші».

Ми вважаємо, що при аналізі грошової маси, а також можливих наслідків її зміни для російської економіки використання грошового агрегату М2 (за методологією розрахунку, прийнятою Банком Росії) не завжди коректно, а в деяких випадках може призводити навіть до певної плутанини.

Банк Росії емітує готівкову валюту, якою всі ми широко користуємося в обігу, та деяку суму безготівкових рублів, які представлені у вигляді коштів на кореспондентських та депозитних рахунках кредитних організацій у Банку Росії, залишків на рахунках обов'язкових резервів, вкладень у облігації Банку Росії. Власне, усе це зобов'язання Банку Росії, обумовлені разом як «грошова база».

На цьому «реальні гроші» закінчуються та починаються «квазігроші». На тих же розрахункових рахунках реальних грошей вже немає, вони присутні там номінально. Рахунок до запитання – це такий титул власності, який дає право його власнику володіти та розпоряджатися певною сумою грошей. Для проведення платежів цей актив необхідно попередньо конвертувати в «реальні гроші», задіявши коррахунок банку. Задля більшої можливості проведення операцій із розрахункових рахунках банкам доводиться тримати певну суму «реальних грошей» на коррахунках. Наприклад, 100 млн. рублів на коррахунках банку можуть обслуговувати розрахункові рахунки із загальною сумою залишків на 1 млрд. рублів. Якщо грошей на коррахунку банку немає, платіж на вимогу клієнта неможливо провести, якою б сумою коштів на розрахунковому рахунку не мав клієнт.

Термінові рахунки є «грошима» ще меншою мірою. Їхня відмінність від розрахункових рахунків у тому, що якщо в першому випадку їх власник може володіти і розпоряджатися грошима на першу вимогу, причому робить це часто, то в другому випадку, як правило, лише після закінчення терміну депозиту, коли він на свій розсуд може здійснити платіж, зняти у вигляді готівки і т.д. Тому термінові депозити задіяні як гроші рідше.

Різні фінансові активи надають право їх власникам на володіння та розпорядження певною сумою «реальних грошей», але є лише номінально. Щоразу під час проведення платежів власники цих активів попередньо конвертують в «реальні гроші» задля її подальшого здійснення операцій.

Це дуже важливий момент для розуміння сучасного грошового обігу. Замість «реальних грошей» можна зберігати якийсь актив, а в разі потреби, скажімо, проведення платежів, просто конвертувати цей актив у гроші та здійснити операцію. Чим більше таких операцій, тим активніше «працюють» в економіці «реальні гроші». Чим більший обсяг операцій «обслуговує» грошова база або «реальні гроші», тим активніше задіяні в обігу ці «реальні гроші». У цьому випадку кажуть, що тим вище значення грошового мультиплікатора. Підвищення «інтенсивності роботи» «реальних грошей» рівносильне їх збільшенню економіки. Ефект банківської мультиплікації, до речі, не такий нешкідливий у плані інфляційних наслідків, як вважає низка економістів.

Ліквідніші активи, такі як залишки на розрахункових та депозитних рахунках, частіше конвертуються в гроші з метою проведення платежів, тому вони є грошима більшою мірою. Цілком виправдано, що вони включаються до складу грошового агрегату М2, одного з найважливіших грошових агрегатів, що використовується для розробки економічної політики та встановлення кількісних орієнтирів макроекономічних пропорцій. Від його достовірності залежить правильність висновків, які будуть отримані.

Грошова маса (М2) - це сума готівки в обігу та безготівкових коштів. У показник грошової маси в національному визначенні включаються всі кошти нефінансових та фінансових (крім кредитних) організацій та фізичних осіб, які є резидентами Російської Федерації, у готівковій та безготівковій формі у рублях.

Як бачимо, високоліквідні цінні папери, у тому числі держоблігації, векселі та облігації першокласних емітентів не включаються ні до складу грошового агрегату М2, ні до складу широкої грошової маси. Але чи є вони грошима меншою мірою, ніж термінові депозити? Який із цих активів частіше конвертується у гроші для проведення платежів? Відповідь далеко не така однозначна. На мою думку, високоліквідні облігації – не менші «гроші», ніж термінові депозити. Загальновідомо, що високоліквідні цінних паперів зберігаються у портфелях як актив, який у разі нестачі ліквідності може бути оперативно продані над ринком щоб одержати кешу та проведення платежів.

Ринок облігацій за окремі періоди досягав істотних обсягів. Наприклад, за даними ЦП, на сьогодні лише обсяг ДКО-ОФЗ становить близько 1,5 трлн. карбованців. Той факт, що суттєве розширення чи звуження ринку боргових інструментів ніяк не відбивається на значенні показника М2, є явним спотворенням дійсності.

У Мексиці в М2 включаються як цінні папери федерального уряду і ЦБ, і високоліквідні приватні цінних паперів. Євросоюз включає до М3 боргові зобов'язання до трьох років. Японія «широке визначення ліквідності», крім складових М3, включає комерційні папери, угоди РЕПО, держоблігації, іноземні боргові цінних паперів. Приблизно такий самий порядок розрахунку в Кореї. Ісландія включає у М4 боргові цінних паперів, емітовані комерційними банками, кредитними кооперативами, ощадними банками.

Те саме стосується готівки та коштів на рахунках (як поточних, так і термінових) в іноземній валюті. Навіть якщо у нас внутрішні розрахунки в інвалюті заборонені, частота та легкість конвертації цих активів у рублі, думаю, ні для кого не секрет. Кошти на рахунках в інвалюті включаються до так званої «грошової маси в широкому визначенні». Проте економісти оперують переважно грошовим агрегатом М2. І це може призводити до вельми спірних висновків. Наприклад, у жовтні 2008 року, порівняно з вереснем 2008 року, грошовий агрегат М2, виходячи зі статистики ЦП, скоротився на 5,94% - з 14,4 трлн. руб. станом на 1 жовтня 2008 року до 13,5 трлн. руб. станом на 1 листопада 2008 року. Багато експертів називали зниження темпів зростання грошової маси у жовтні 2008 року «дуже суттєвим», не сумніваючись, що рано чи пізно це призведе до зниження інфляції. Переведення рублевих активів в інвалютні і, як наслідок, зниження М2 ще не означає дефляційних наслідків для економіки. Валютні рахунки, як і рублеві, є, по суті, квазігрошима та сприяють підвищенню «інтенсивності роботи» грошової бази.

Готівкова валюта взагалі не враховується при розрахунку грошових агрегатів. Враховуючи обсяг готівкових доларів та євро на руках у населення, виходить суттєва недооцінка грошової маси. Обсяг готівкових доларів на руках у населення може зрости на $30-40 млрд. (близько 1 трлн. рублевого еквівалента), а грошові агрегати цього не відображають. Специфікою Росії є великий обсяг готівкових доларів у обігу. Вважаємо, що їх слід враховувати під час розрахунку грошових агрегатів.

Цілий ряд країн включають депозити, номіновані в іноземній валюті, у всі агрегати. У Норвегії (як і Росія надлишковий приплив валюти від експорту накопичує в суверенних фондах) готівку та вклади (номіновані як у національній, так і в іноземній валюті) включаються до М1 та М2. Японія включає М2 депозити в іноземній валюті. У Мексиці доларові депозити включаються до всіх грошових агрегатів.

В ідеалі можна розраховувати комбінований грошовий агрегат, який різні активи включалися б з урахуванням вагових коефіцієнтів, що показують, наскільки той чи інший актив виконує роль кошти платежу. Менш ліквідні активи меншою мірою є засобом платежу та переважно засобом збереження вартості. І навпаки. Тоді формула розрахунку грошової маси буде виглядати так: ДМ = НД + ΣАi*Кi ,

де ДМ - грошова маса;

НД - готівка в обігу;

Аi – вартість фінансового активу;

Кі – коефіцієнт зважування, який залежить від частоти конвертації того чи іншого активу в гроші з метою проведення платежів.

Якщо коефіцієнт зважування для розрахункових рахунків прийняти за 1, то валютних рахунків до запитання його значення становитиме близько 0,9, для високоліквідних боргових інструментів – близько 0,8, термінових рублевих і валютних рахунків – близько 0,75 тощо.

"Комбінований грошовий агрегат" за своїм економічним змістом аналогічний показнику "Money Divisia". Однак на відміну від запропонованого нами експертного методу розрахунку коефіцієнтів зважування залежно від частоти конвертації даного активу в «реальні гроші» для здійснення платежів за транзакціями, його розробники використовують більш формальний підхід. Фінансовий актив вважається більш ліквідним залежно від того, чим менша відсоткова ставка, що нараховується за цим фінансовим активом, порівняно з певним бенчмаркінгом, прийнятим у цій країні.

Показник "Money Divisia" з 1993 року регулярно розраховується, зокрема, Банком Англії. Широке поширення грошові агрегати, що розраховуються як сума зважених активів, досі не отримали лише через певні складнощі їх розрахунку.

Перевага грошових агрегатів М1, М2, М3 – у простоті їх розрахунку. Тим не менш, навіть якщо Банк Росії відмовиться від комбінованого грошового агрегату через складність його розрахунку, як мінімум, існує необхідність коригування методології розрахунку грошового агрегату М2 - найбільш поширеного показника грошової маси в Росії.

М.П. Цховребів,

кандидат економічних наук,

аналітик ВАТ "Банк Петрокоммерц"

Списоклітератури

1. 1. Іларіонов А.
2. 2. Монетари і фінансові статістики: compilation guide - Washington, D.C. / / International Monetary Fund. 2008.
3. 3. Yueh-Yun C. O’Brien. Measurement of Monetary Aggregates Across Countries. / / Federal Reserve Board, Washington, D.C. 2007

При внутрішньобанківських розрахунках руху коштів у коррахунку немає, тобто. фактично не потрібно попередньої конвертації розрахункового рахунку на «реальні гроші». Проте на загальний перебіг міркувань та кінцеві висновки це не впливає.

Хоча відповідно до чинного російського законодавства всі термінові депозити практично є відгукними, їхнє дострокове закриття, як правило, пов'язане зі втратою відсоткових доходів.

Іларіонов А.Природа російської інфляції. // «Питання економіки». 1995. № 3. С. 11.

На ім'я французького економіста Franзois Divisia (1925), який першим запропонував розрахунок цього показника.

Монетари і фінансові статістики: compilation guide - Washington, D.C. / / International Monetary Fund. 2008. P. 184.

Грошова маса є найважливішим показником кількості грошей у обігу.

Грошова маса – це сукупний обсяг всіх купівельних та платіжних коштів у готівковій та безготівковій формах, що знаходяться у розпорядженні держави, юридичних та фізичних осіб та обслуговують економічний оборот країни.

Грошова маса характеризується грошовими агрегатами– показниками обсягу та структури грошової маси.

Принципи розрахунку грошових агрегатів у тому, что:

а) кожний наступний грошовий агрегат включає попередній;

б) кожен наступний грошовий агрегат включає менш ліквідні фінансові активи, ніж попередній (тобто зі зростанням грошових агрегатів їх ліквідність зменшується).

У зв'язку з цим щодо грошової маси часто використовують поняття «гроші у вузькому значенні слова» і «гроші у сенсі слова».

« Гроші у вузькому значенні слова» є найбільш ліквідним компонентом грошової маси. До них зазвичай відносять готівку та депозити (вклади) до запитання.

« Гроші у сенсі словапоряд з готівкою та депозитами до запитання включають «потенційні гроші» – термінові депозити та ощадні вклади, цінні папери тощо.

Агрегат М0 (готівка в обороті) - найбільш ліквідна частина грошової маси, придатна для негайного використання як платіжний засіб. Включає банкноти та монети на руках у фізичних осіб та в касах юридичних осіб небанківського сектору.

Агрегат Ml включає агрегат МО плюс переказні депозити (залишки коштів юридичних та фізичних осіб - резидентів Республіки Білорусь на поточних, депозитних та інших рахунках до запитання) у білоруських рублях.

Агрегат М2 (Грошова маса в національному визначенні) включає агрегат Ml плюс інші депозити (термінові), відкриті в банках юридичними та фізичними особами - резидентами Республіки Білорусь у білоруських рублях.

Агрегат М2* (рубльова грошова маса) - це агрегат М2 плюс кошти юридичних та фізичних осіб - резидентів Республіки Білорусь у цінних паперах (крім акцій), випущених Національним та іншими банками у білоруських рублях.

Агрегат МОЗ (широка грошова маса) - це агрегат М2* плюс переказні та термінові депозити в іноземній валюті, кошти у цінних паперах (крім акцій) в іноземній валюті та депозити у дорогоцінних металах юридичних та фізичних осіб - резидентів Республіки Білорусь.

Для оцінки платоспроможного попиту виділяють активну грошову масу, рублеву та сукупну. Рублева активна грошова масавключає готівку в обігу та переказні депозити в національній валюті, тобто дорівнює за величиною агрегату М1. Сукупна активна грошова масапоряд із агрегатом М1 містить депозити до запитання в іноземній валюті (у рублевому еквіваленті).

Для аналізу стану грошового обігу, крім грошової маси, використовуються й інші показники, зокрема швидкість обігу грошей.

Швидкість обігу грошей характеризує інтенсивність руху грошей як засобу обігу та кошти платежу, тобто відображає кількість угод, що обслуговує кожна грошова одиниця протягом року. У розвинених країнах зазвичай використовуються два способи розрахунку цього показника.

1. Швидкість обігу грошей у кругообігу доходіврозраховується як відношення валового національного продукту (ВНП) чи національного доходу до грошової маси (М1 чи М2).

2. Оборотність грошей у платіжному оборотівизначається як відношення суми оборотних коштів за банківськими поточними рахунками до середньорічної величини грошової маси. Чим вища швидкість обігу грошей, тим за інших рівних умов їхня менша кількість необхідна для обігу.

Ще одним показником, що характеризує стан грошового обігу, вважатимуться коефіцієнт монетизації . Він є величину, зворотну швидкості обігу грошей. Цей коефіцієнт окреслюється ставлення грошової маси (М1 чи М2) до ВНП і відбиває насиченість економіки грошима.

Непрямим показником стану грошового обігу є коефіцієнт готівки що характеризує частку готівки в сукупній грошовій масі. Він розраховується як відношення готівкової грошової маси (М0) до агрегатів або М1 або М2 або М3.

Розрізняють номінальну та реальну грошову масу.

Номінальна грошова масарозраховується на основі рівня цін, що склався. При визначенні реальної грошової масиномінальну грошову масу коригують з урахуванням темпів інфляції, тому реальна грошова маса менша від номінальної.

Грошова база - це сукупний обсяг готівки та резервів комерційних банків, що знаходяться на рахунках у центральному банку. Вона включає готівку в обігу, готівку в касах банків та кошти, що перебувають на їх кореспондентських та депозитних рахунках у центральному банку.

Кореспондентський рахунок – це рахунок одного банку, відкритий в іншому банку для здійснення розрахунків між ними та інших міжбанківських операцій

Готівкові та безготівкові гроші, що входять до складу грошової бази, утворюють ресурси центрального банку.

Спрощений баланс центрального банку

У активі балансувідображено розподіл ресурсів центрального банку. Специфіка його активних операцій у тому, що він є кредитором головним чином лише комерційних банків та уряду. Здійснюючи їхнє кредитування, центральний банк цим надає кредити економіці.

Банкноти та резерви комерційних банків у центральному банку, що становлять грошову базу, є грошовими зобов'язаннями центрального банку та вказуються в пасиві його балансу. Водночас вони виступають, як зазначалося, як ресурси центрального банку.

1) Обсяг готівкиу зверненні у розвинених країнах щодо сукупної грошової маси невелика. Але як компонент грошової бази банкноти займають значну питому вагу й у багатьох країнах є джерелом ресурсів центрального банку.

2) Обов'язкові резерви- Це резерви, які комерційні банки тримають у центральному банку на його вимогу. Центральний банк зобов'язує комерційні банки створювати обов'язкові резерви головним чином у таких цілях: як страховий резерв, що забезпечує гарантії вкладникам банку; як інструмент регулювання центральним банком грошової маси.

3) Надлишкові резерви– це резерви, які комерційні банки зберігають у центральному банку на власний розсуд, добровільно, крім обов'язкових резервів. Для комерційних банків є активами, які будь-якої миті можна використовуватиме проведення своїх операцій.

Надлишкові резерви включають готівку в касі комерційного банку, кошти на його кореспондентському рахунку в центральному банку та розміщені у депозитах у центральному банку. Обсяг надлишкових резервів комерційного банку може змінюватися внаслідок збільшення припливу вкладів, зниження обсягу кредитів, що видаються, зменшення норми обов'язкового резервування, отримання кредиту центрального банку тощо. Комерційний банк сам визначає доцільний обсяг надлишкових резервів.

Вона розраховується Центральним банком у сукупності та за окремими структурними елементами — так званими агрегатами.

Так, наприклад, ЦБ РФ виділяє готівку (М0) та різні види безготівкових активів - чеки, дебетові карти, вклади, облігації - позначені як М1, М2, М3. В інших країнах додатково виділяють агрегат М4: наприклад, у Великобританії до нього входять запозичення уряду та кредити, видані організаціям.

Грошова маса — один із інструментів бюджетної політики сучасної держави. Біржові торги, факторингові операції, оподаткування, підвищення чи зниження ставки рефінансування — це безпосередньо залежить від кількості фінансових коштів у обігу. Їхнє збільшення може відбуватися через приплив іноземних інвестицій або додаткову емісію грошей внаслідок зростання бюджетних витрат. Зменшення, зазвичай, є результатом цілеспрямованої політики оздоровлення фінансової систем.

Динаміка руху грошей

Обсяг грошової маси, як і співвідношення між різними елементами її структури (наприклад, готівкою та вкладами) змінюється залежно від економічної ситуації. Високі темпи зростання обсягу грошей у обігу говорять про інфляцію та несприятливу економічну кон'юнктуру. Саме тому монетаристи, які безпосередньо пов'язують ці показники, радять боротися з інфляцією зменшенням обсягу фінансових коштів у обігу (наприклад, через підвищення податків або скорочення бюджетних витрат).

Через циклічність економічного розвитку обсяг грошової маси завжди нестабільний. Зручні інструменти для оцінки динаміки зростання пропонує офіційний сайт Центрального банку Росії. Так, наприклад, станом на 1 травня 2018 грошова маса РФ, за даними Центробанку, склала 43.127 млрд рублів. Найбільш високі темпи приросту були в секторі готівкових фінансів (3,2% до початку року). Депозити у травні також дещо «підросли» (на 1,2%). Здебільшого за рахунок депозитів населення (3,1%). У депозитів організацій стосовно початку року навпаки спостерігався спад (мінус 1,7%).

Уроки Євросоюзу

Невиправданий випуск незабезпечених грошей лише короткостроковому періоді допомагає покрити дефіцит державного бюджету. У довгостроковій перспективі це сприяє зниженню товарної вартості грошей та інфляції.

Саме тому Великобританія ще з 1970-х років. змушена була перейти до політики жорсткого скорочення бюджетних видатків. Яскравим прикладом є історія Маргарет Тетчер, прозваної її противниками «викрадачкою молока». На скасуванні безкоштовного молока для учнів молодших класів "Залізна леді" заощадила близько 19 мільйонів доларів. Скорочення витрат на соціальну сферу, освіту та науку, на думку Маргарет Тетчер, було виправданим, але в суспільстві це викликало масу обурення.

У Німеччині також відбулося «звуження» соціальних функцій держави з метою оздоровлення фінансової системи. Це було зроблено незважаючи на масу протестів щодо збільшення пенсійного віку та скорочення допомоги з безробіття.

Висновок

Є маса чинників руху грошової маси: наприклад, рівномірність витрачання коштів, тіньова економіка та неформальний сектор. Держава не завжди враховує їх у повній мірі. Однак, розуміння перспектив зростання чи падіння грошової маси, принаймні, дає самим підприємцям та економістам переваги у визначенні власної економічної стратегії.